基金对试点股趋于理性 不能不寻宝也不能只寻宝

　　基金对股改试点个股看法趋于理性

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　昨日，最后一批基金公司的二季度报表也纷纷亮相。从基金持仓变化来看，在第一批股权分置试点公司基本告一段落后，基金并未大规模参与第二批试点个股的“寻宝”活动。

　　在投资方面，基金仍然是以公司内在价值为选股标准，增持了银行、港口、白酒、医药等行业的股票。

　　在第二批试点上市公司中，并未出现基金一致增持的局面，基金在这些股票上的操作出现了分化。最为明显的就是宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019.SH)和长江电力(资讯 行情 论坛)(600900.SH)这两大基金重仓股中的重仓股。

　　Wind咨询的数据显示，今年二季度末有72只基金持有宝钢股份，在一季度末有61只基金持有宝钢股份。从数字上看，有11只基金在二季度买进了该股。但事实上，新进入的基金则为33只，原有的基金中有22只彻底减持该股。始终持有宝钢股份的39只基金中，只有2只基金减持宝钢股份，其他37只基金则全部增持了该股。

　　今年二季度末有88只基金持有长江电力，而在一季度末有93只基金持有该股。在二季度里，有31只基金彻底减持长江电力，新进入的基金有26只。始终持有长江电力的62只基金中，有21只基金减持，其他41只基金则增持了该股。

　　对于苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024.SZ)，易方达基金管理公司旗下的4只基金全部撤出。而嘉实、国泰、华夏、长城等基金公司都分别有基金进入该股。广发稳健、富国天益、基金同益(资讯 行情 论坛)、基金同智(资讯 行情 论坛)等则分别增持了该股。

　　一位基金经理表示，他所管理的基金虽然事先就已经知道上港集箱(资讯 行情 论坛)(600019.SH)和申能股份(资讯 行情 论坛)(600642S.SH)有可能成为第二批试点公司，但是还是在第二批试点名单公布之前全部抛出了这两只股票，主要是因为这两只股票的价格已经超出他们根据研究而预估出的该公司价值。

　　该基金公司在今年一季度末持有215万股的上港集箱和422万股的申能股份，而这两只股票已经完全从该基金二季度报的十大重仓股中消失。

　　景顺长城内需增长基金在季报中称，从长期看，公司和行业的基本面才是决定股价的基本因素。因此，不会以“寻宝”为出发点去参与市场，但是会对组合中入选股权分置改革的公司作出评估以决定它们的操作策略，并密切关注优质蓝筹股股权分置改革进程及相应的投资策略。

　　广发稳健增长基金在季报中称，对于股权分置改革个股的原则是：首先要有所为，对于已持有的重仓股密切跟踪，对于有意向做试点的企业，对方案进行认真研究和判断，力求在与非流通股股东的谈判中争取更多的利益；对于符合投资原则，在股权分置改革中给予对价有可能会比较“慷慨”的企业，会适当地多配置一些。其次要有所不为，即不把对价作为唯一的考虑因素，不去猜测和盲目追逐试点企业，不做“寻宝”游戏，关键还是一看企业发展前景，二看设计方案。

　　华夏基金管理公司旗下的基金兴科(资讯 行情 论坛)则表示，实践已经证明，靠打听个股的股权分置试点方案的“寻宝”游戏已经行不通了，投资首先取决于基本面。基金兴科对目前组合的持仓结构相对比较满意，并认为组合中持续稳定成长的个股在必须进行股权分置改革的前提条件下，20%~30%的含权价格无疑是很有吸引力，这是继续坚定持有这些基本面良好的优质股票的主要理由。另外还将对已经公布股权分置改革方案的大型优质企业以及成长性良好的中小型个股继续采取买入的策略。同时，含B股、H股的公司目前含权并不明确而且股权分置改革操作比较困难，因此会在投资时考虑这个问题，回避一些不确定因素。