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中信证券研究部 江赛春
上周A股市场呈现震荡格局，盘中1000点一度岌岌可危，但在逼近1000点时市场再度出现反弹力量，几只蓝筹指标股全面上涨带动市场暂时脱离了千点区域。从基金的操作来看，基金仍然没有显示出参与类似救市行情的迹象；但继前两周仓位连续下滑之后，上周基金的仓位变动趋于平稳，显示机构投资者对千点区域的震荡存在一定的观望态度。
仓位测算结果显示，上周五88只开放式基金加权平均仓位为59.93%，与前周的59.56%相比略微回升了0.37%。封闭式基金加权平均仓位为65.55%，比前周的65.35%回升了0.2%。从具体基金的操作来看，上周多数基金的仓位水平基本稳定，变化幅度基本在2%以内。宝盈增长、东方龙等基金仓位持续小幅上升。
从上周市场情况来看，在周一市场延续跌势逼近千点关口的情况下，周二市场再度出现了类似“6#zhPoint#8行情”的井喷式反弹，而基金重仓股的率先启动并大幅拉升再次成为反弹的直接导火索。其中金融类个股如浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等带动的领涨示范效应，宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等指标股的强劲表现较好地调动了市场人气。但在脱离千点区域后，反弹的延续性与“6#zhPoint#8”相比大大减弱，仅仅持续了一天。虽然数次反弹均由基金重仓股带动，但从基金仓位变动上看，基金资金仍然没有显示出发起此次反弹的迹象，可以说配合政策利好出现的“神秘资金”并非基金所为。但从仓位变化和重仓股表现来看，来自基金的减持压力有所降低，这也使突破千点的压力有所减轻。这在一定程度上表明在千点区域基金开始表现出一定的观望态度。
从基金重仓股的情况来看，经过连续的持仓调整，重仓股之间的分化已经十分明显。在诸多因素难以把握的情况下，基本面仍然是基金投资的一个基点。除作为市场重心的蓝筹指标股长江电力、中国石化等走势稳健外，中期业绩维持增长势头的重仓股如盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、抗周期的消费类个股如伊利股份(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等都维持着强势。在千点附近的复杂震荡中，这种分化趋势还将延续。
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