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上海证券研发中心 张瑾
上周，股票市场再次在千点大关发起反击，两地股指均以红盘报收。与此同时，基金重仓股也出现了较为有力的反弹走势，由此助推了上周股票基金的净值增长。其中，融通蓝筹成长表现突出，净值上涨达到3.75%，名列所有基金之首。
基本情况：
融通蓝筹成长是融通基金管理公司旗下融通通利系列基金中的一只，今年3月末基金规模为6.99亿份。融通蓝筹成长主要投资于具有较高内在投资价值的优质蓝筹公司和具有很强的核心竞争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型公司。通过组合投资，在充分控制风险的前提下实现基金净值的稳定增长，追求资产的长期增值。
收益与分红：
从净值表现看，融通蓝筹成长基金在2003年底到2004年4月经历了一个快速的成长期，净值增长幅度超过了20%，其后由于股票市场的调整，其净值水平出现了快速的下滑。2004年融通蓝筹成长的净值下跌0.4034%，名列第34位，位于中上游；而2005年上半年，该基金净值下跌9.31%，排名也滑落至121位。进入下半年以来，该基金的净值表现似乎略有起色，成为了为数不多的净值正增长的基金之一，本周该基金更是跃上净值增长第一的宝座，令人刮目相看。分红方面，融通蓝筹成长倒是毫不吝啬，成立以来共计分红5次，累计分红0.11元。但是目前该基金单位净值仅0.858元，短期再次分红可能性不大。
资产配置与选券：
由于融通蓝筹成长是一只规模较小的开放式基金，其投资策略也相对积极。2004年股票周转率接近4倍，同时该基金对股票持仓比例调整也相当积极。2003年底股票持仓比例为51.2%，2004年一季度上升到历史最高位77.42%，之后逐季以20%的幅度下降，到三季度末，股票持仓比例已经下降到32.8%，在股票型基金中几乎是最低的；但到了2004年末，该基金仓位水平再度达到70%，2005年一季度仓位小幅回落至61%。在选券方面，2004年融通蓝筹成长重仓股集中在科技股和蓝筹股上，并且所持科技股相对稳定，而蓝筹股更换频繁。2004年年底以来，融通蓝筹成长选股逐渐向银行股转移，全年年末与今年一季度的投资组合中，除了科技股和蓝筹股外，还出现了3家银行股。也正是上周银行股、科技股以及部分蓝筹股的良好表现，助推了该基金的净值增幅名列同业第一。
投资集中度：
融通蓝筹成长2004年三季度以前，股票的投资集中度一直不高，十大重仓股占股票净值的比例一直维持在62%左右。但从2004年三季度开始其股票投资集中度迅速上升，最近一个季度的持股集中度达到84%以上，在所有基金的集中度排名中位居第9位。同时融通基金管理公司旗下基金共同持股比例也有了明显提高，旗下3只基金共同持有的重仓股家数目前上升到了9只，集中投资的趋势日益明显。
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