理财产品比拼：货币基金仍受喜爱 国债最吃香

　　本报记者 周文亮

　　股票、股票型基金、货币市场基金、国债、人民币理财产品、银行定期存单、信托受益凭证等投资品种琳琅满目，据记者对上半年各类金融产品的不完全统计表明，在收益率上，股票整体不佳，少数股票基金收益率超过5%，国债仍为普通投资者最爱，货币基金成为新宠，人民币理财产品也合不少人的投资口味。

　　少数股票型基金尚可

　　尽管连年来股市低迷，基金整体表现不好，但股票与基金仍然是除储蓄外投资群体最大的一个品种。统计显示，2005年上半年，上证指数(资讯 行情 论坛)有近15%的跌幅，相对股市的大幅下跌，152只基金净值损失较小。据统计，今年上半年152只基金加权平均净值损失为-3.39%，不过，名列前茅的多是债券基金和保本基金。可以想象，如果剔除这类低风险基金，基金的损失将大大增加。

　　有52只基金今年上半年的净值增长率为正值，其中10余只基金的收益率超过或持平于银行同期存款利率，少数股票基金净值增长率仍相当可观。富国天益和广发稳健排名分列第一和第二，净值增长率分别是9.92%和7.93%，易方达策略排名第四，净值增长5.32%，成为上半年跻身增长率前15位的仅有的三只股票型基金。

　　换言之，包括富国天益、广发稳健、易方达策略成长在内的数只基金上半年收益率超过5%，是除个别股票以外，年收益率最高而风险系数一般的投资产品。　　

　　货币基金、人民币理财产品仍受喜爱

　　今年上半年深沪股市表现不济，介于股票与固定收益类品种之间的货币基金、人民币理财产品成为一抹亮色。　

　　据不完全统计，上半年货币市场基金平均收益率为2.8%左右，包括南方现金增利、招商现金增值在内的年化收益率曾一度超过3%，尽管随着规范货币市场基金的政策出台，其收益率目前下行至2.2%左右，但由于申购方便，免申购费，没有利息税，加上流动性好，一般可T+1到帐，其魅力直超银行定期存款。目前一年期银行定期存款利率为2.25%，扣除20%的利息税，实际收益率为1.8%，显然，货币市场基金的优势非常明显。

　　据了解，上半年货币市场规模超速增长，华安现金富利的规模曾超过500亿，南方现金增利也接近500亿，且年化收益率名列前茅，招商现金增值也超过300亿。与此同时，上半年新发货币市场基金15只，货币市场基金成为最有人气的基金品种。

　　与此同时，有与货币市场基金对垒意味的银行人民币理财产品也频频亮相。人民币理财产品自去年10月份与市民见面后，就受到追捧，今年初4大国有商业银行力推人民币理财产品。随着货币市场收益率持续走低，以及银监会加强监管，上半年人民币理财产品收益率逐渐走低。如期限为3个月的人民币理财产品中，兴业银行1月6日发行“万利宝”二期“季季丰”，预期年收益率2.5%；交行2月23日发行的“得利宝”，预期年收益率较兴业银行降了0.2个百分点，至2.3%。在1年期人民币理财中，光大银行“阳光理财B计划”同样是起点金额1万元的理财产品，去年12月发行时预期年收益率为3.3%；今年1月15日再次发行该产品，预期年收益率降到3.15%；3月11日第4期该计划1年期产品预期收益率已降至2.75%。

　　尽管人民币理财产品期限一般在3个月以上，流动性较差，起点金额也较高，因其获免利息税，收益率高出银行一年定期存款利率约10%～30%。

　　国债最吃香 信托异军突起

　　在固定收益类品种中，国债投资价值比较可观。财政部2005年凭证式(二期)国债，原定发行期为20天，但1天之内，总额为350亿元的国债全部售罄，很多银行网点出现投资者彻夜排队购买的情况。

　　据银行有关人士介绍，2005年凭证式(二期)国债3年期有245亿元，票面年利率3.37%；5年期有105亿元，票面年利率3.81%，较同期银行定期存款分别不过高出0.13和0.21个百分点。但凭证式国债是中央政府债券，投资风险极低，可获得较好的投资收益，且免缴利息所得税，资产流动性好，投资者可以把凭证式国债作为质押，向银行申请质押贷款，还可以随时办理提前兑付，从收益和流动性考虑是个人理财的优秀品种之一。

　　信托产品近两年异军突起，平均收益率通常在3.5%以上，平均收益率在4.5%左右。如中泰信托日前推出的“上海裕安、鑫达大厦财产信托计划”预计第一年的信托收益率为5.7%，第二年可达5.9%。

　　业内人士认为，通过专家理财合理组合投资品种是规避风险，获取高收益的关键。股票型基金、货币基金、人民币理财产品等杂交式、组合式投资工具有天然的收入-风险均衡优势，定会成为今后金融创新方向与投资者青睐的对象。

　　组合技巧与选择组合品种、方式，是取得最佳收益且防范风险的关键。专家建议个人投资者建立保守型资产配置，其运作原理主要是将资产分为两部分，分别投资在保本资产和风险资产上。如投资者把投资资金1万元，分成保本资产八成和两成风险资金两部分，保本资产可以购买国债或货币市场基金；而两成风险资产可投资股票或股票型基金，用国债或货币基金的收益，抵御股票或股票基金的可能损失，不失为一种较好理财模式。