|
记者 易非
处境近乎冰点的债券基金最近又开始热闹起来。
一是博时稳定价值债券基金于今日正式发行。这是停发一年多后国内债券基金的首次发行，而且这只基金还是一只纯债券基金，保证不投资股票与可转债，与先前债券基金的
资金投向大相径庭；二是景顺长城恒丰债券基金于7月15日成功转型，摇身变成为货币市场基金，其组合中的可转债、期限超过397天的债券、期限超过1年的央行票据等不符合货币市场基金投资限制的品种被调出组合，这也是国内基金产品的首次转型。
一只基金的推出和一只基金的转型，基本为债券基金今后的发展定下了方向。其实，债券基金目前的处境已经十分尴尬，改革已是迫在眉睫。自2003年债券基金经历发行盛世至今，就再也没有发行过一只新的债券基金，而且已发的债券基金规模缩水速度惊人，并有数只基金濒临5000万规模的生死边缘。业内人士曾由此惊呼:国内第一只被清盘的基金产品最有可能是债券基金。
债券基金在国内如此沦落，当然与其推出时机不佳有较大关系。债券基金发展初期即遇国内债券市场结束通缩进入通胀，市场收益率大幅上升使债券基金净值表现差强人意。此外，债券基金不受投资者欢迎，也归结于其定位不清:虽说是债券基金，却债性不强，可以申购新股、在二级市场上交易，还可以投资可转债。初衷是希望在债市转弱之时，可以通过主动增加股票配置来为投资人赚取收益，但加大风险资产的配置最终导致债券基金净值波动过大，从而让对收益要求不高、厌恶风险的债券基金持有人大失所望。
面对债券基金艰难的处境，业内人士苦苦思考债券基金的出路。景顺长城恒丰债券基金勇敢地走出了第一步，其直接转变为流动性好、收益稳定、风险小而深受投资者喜爱的货币市场基金，这无疑是一个创举。相对而言，博时稳定价值债券基金也许更有勇气，其直接针对目前债券基金中面临的问题，如投资于股票、可转债导致债性不纯以及手续费成本过高等问题，一一改进。
但无论是哪一种方案，都将在中国基金业激起巨变。在二者的示范效应之下，其它债券型基金必须进行自我改革，可以向左，也可以向右，但必须让持有者买着明白，拿着放心。
| 
