为救市奉命转向 80亿元银行系基金为股市造血

　　□本报记者 钟恬

　　继7月5日第一家银行系基金公司工银瑞信基金公司开张之后，交通银行(资讯 行情 论坛)董事长蒋超良在上海表示，交行与施罗德投资管理公司及中国国际集装箱海运(集团)股份公司共同投资设立的基金公司，将在8月挂牌开业。

　　另一家试点银行建设银行也已选定了美国信安金融集团、中国华电集团作为合作伙伴，开业在即。人民银行行长助理刘士余在工银瑞信的开业典礼上明确表示，三家银行系基金公司的首只产品将分别在7、8、9月连续推出。“这些基金将以股票投资为主，以促进股市发展，增强投资者信心。”

　　为救市奉命转向

　　三家鱼贯登场的银行系基金，都以股票投资为主，这与之前业界所传的以债券型为主的说法大相径庭。这一“突变”其实从管理层在公开场合透露出来的信息中，是有迹可循的。

　　2004年11月，在商业银行设立基金公司的高峰论坛上，中国人民银行副行长吴晓灵公开表态，商业银行如果发起基金的话，应该主要侧重于债券型基金。而不应该是股票。工行副行长、工银瑞信掌门人杨凯生也曾明确表示，首只产品可能还是会偏向货币市场、固定收益债券等。

　　不过，随着股市大盘的一再下跌，　今年3月份中国人民银行行长周小川在回答记者提问时口风开始有了变化。他指出，商业银行设立基金管理公司运作的合规资金除了可投资固定收益类证券之外，还可以直接入市投资股票。“凡是能够促进资本市场发展的，人民银行都会做到。”

　　“央行作为基金发行的审批者，其取向在一定程度上左右着商业银行的选择。”有消息人士据此猜测，工银瑞信首只基金的投资偏向，最终可能会较多地“尊重监管部门的意见”。

　　对此，监管机构高层表示，应该把此举看做“一种深远的制度性建设，而非短期流动性支持。”刘士余也表示，希望工银瑞信的第一只产品突出股票投资，但为了防范流动性风险，也不应满仓都是股票。

　　变相的平准基金？

　　工银瑞信开业典礼之前，证监会副主席桂敏杰表示，随着股权分置改革的进一步深入，股票市场将成为新的投资热点，并成为经济的亮点，而大力发展机构投资者对市场的健康发展具有重要意义。现在看来，一场对股市的资金输血运动正在紧锣密鼓地进行。

　　上述监管机构高层认为促进银行基金入市，体现了政府利用银行资本打造雄厚机构投资者的决心。长盛基金公司一位负责人表示，“银行系基金由于规模较大，经营偏于稳健，对于稳定证券市场将起到较大作用。”

　　记者还了解到，三家试点行的共同点是，基金公司在筹建阶段就将注重通过引入具备实力的“洋股东”，以建立良好的公司治理结构。

　　瑞士信贷第一波士顿亚太区主席兼首席执行官柯磊洛表示，将为合资公司提供“投资管理、风险控制和监管合规等领域的经验和技能、及在产品开发方面的专业技术，把世界级的投资专业知识及产品介绍给中国的储蓄用户，并帮助把中国可观的个人储蓄引导到中国的资本市场。”

　　在股市持续疲软的情况下，是否应设立平准基金救市成了市场争论的热点。有观点认为，银行系基金的入市，或许可充当隐性平准基金的角色。

　　80亿资金入市的影响

　　目前基金发行形势严峻，众多股票型基金首发额徘徊在5、6亿元间，那么银行系基金又能发到多大的规模呢？知情人士透露，据称工银瑞信预期发行50亿元，交银施罗德预期发行30亿元，两家银行系基金公司预计首发额相加将达约80亿元。

　　银行最大的优势就是网点和客户资源。不过，业界普遍认为，投资者对股票市场缺乏信心，虽然商业银行拥有庞大的储户资源，但在动员入市资金方面未必会有出乎意料的惊人之举。“银行客户比较保守，风险承受能力弱，与股市存在隔膜，不会轻易做股票。”　银河证券研究发展中心副总经理丁圣元表示。

　　对此，银监会主席刘明康表示，所有商业银行都会审慎地对待银行资金入市问题。尽管如此，管理层似乎还是对银行系基金寄予一定希望。据悉，三家试点银行外，农行和招行等4家银行也已经递交了发起基金管理公司的方案，寄望跻身第二批或第三批试点银行。

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