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□招商证券 王丹妮
2005年上半年，国内A股市场经历了一个震荡下行行情。截至2005年7月1日，上证指数(资讯 行情 论坛)较年初下跌了16.65%。在这种市况下，国内偏股型基金的投资业绩也受到了不利影响，封闭式基金整体年初至今净值平均跌去2.65%，股票型开放式基金净值平均跌幅在2%以上，混合型基金情况稍好，但也跌去了1.4%的净值。受大盘波动作用，基金市场
的业绩排名也相应发生变动，部分前期业绩表现优秀的基金市场排名开始下滑，相比之下，一些前期市场表现低迷的基金近期业绩和市场排名却明显好转，其中长盛旗下基金近期业绩表现提升较快，值得关注。
长盛基金管理有限公司作为老10家基金管理公司之一，截至2005年7月8日，管理基金总规模达104亿份，管理基金总资产超过100亿元，其管理资产规模在当前国内市场上已成立的47家基金公司中排在第10位。长盛旗下目前共管理7只基金，其中4只封闭式基金(同盛、同益、同智、同德)，1只稳定配置股票型基金(长盛成长价值)，1只灵活配置股票型基金(长盛动态精选)，和1只固定收益基金(长盛债券)。
为全面考察长盛旗下股票型基金的净值增长及业绩持续性，我们计算了长盛股票型基金不同时期的净值增长率和经风险调整收益，并与同期可比的同类型基金进行比较，同时也与同期上证指数增长率进行比较。
分析结果显示，长盛旗下封闭式基金近期业绩表现良好，最近3个月净值增长率在同类型基金中排名靠前。其中同益和同智在同期可比的54只封闭式基金中分列第4、5位，同德排在第12位。最近半年这3只基金净值增长均排在前10名左右。基金同盛(资讯 行情 论坛)的市场排名在中等偏上的位置。4只封闭式基金近3个月净值增长率均超过同期上证指数收益率，并超过封闭式基金同期净值增长率均值。
若以1年时间计算，长盛旗下同智和同德最近1年的净值增长率在54只封闭式基金中分别位于第5和第3位，最近2年净值增长率位于第9和第5位。同时，这2只小基金较长期的绝对收益也很可观，同德最近1年经分红调整净值增长率为6.53%，2年经风险调整收益达到11.48%，超出同期同类基金平均水平10个百分点以上，对上证指数的超额收益在30%以上，属于封闭式基金中业绩佼佼者。
长盛旗下大规模封闭式基金1年以上的净值增长情况不如小基金，其中同益的1年净值增长较好，同期市场排名第12位，但其2年净值增长仍然低于基金平均水平；同盛的净值增长排名靠后，其最近1年和最近2年的净值增长率均低于市场平均水平，但近期业绩有好转迹象，市场排名也在持续上升。
长盛价值成长在招商证券基金评价系统中归于稳定配置股票型基金，同类基金共有27只，长盛价值成长在同类基金中业绩良好，不同时期净值增长均排名靠前，并表现出较强的稳定性。
长盛动态精选是1只灵活配置股票型基金，成立以来的净值增长水平一直位于同类基金中等偏下的位置，但其1年期净值增长对上证指数的超额收益也超过17%，且最近3个月净值增长率市场排名开始上升。由于长盛动态精选目前的存续期较短，其长期业绩表现和业绩持续性仍有待于进一步观察。
此外，长盛债券在成立1年多的时间里取得了不俗的业绩。最近3个月长盛债券的净值增长率为4.03%，在13只债券型基金中排名第一；长盛债券1年净值增长率4.59%，在可比的13只债券型基金中排名第二。这说明长盛的固定收益投资管理能力也是较为突出的。
总之，对长盛基金管理公司旗下基金的业绩考察显示，长盛旗下基金最近1年业绩提升很快，在同类基金中的排名也不断上升。值得一提的是，公司业绩和市场排名提升发生在整个股票市场震荡下行的不利环境之下，这是难能可贵的。
目前已有迹象表明，受基础股票市场结构动荡的影响，基金此前相当长一段时间相对集中和交叉投资的所谓“核心资产”，其对基金价格支持的边际效用正在下降。在这个过程中，能够及时进行投资组合结构调整的基金是较为主动的，我们建议投资者对近期基金业绩向好、市场排名上升的基金予以关注。
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