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嘉实基金公司于2005年7月5日推出其旗下第8只开放式基金--嘉实沪深300(资讯 行情 论坛)指数基金，该基金以沪深300指数为跟踪标的，主要投资于标的指数成分股、备选成分股以及新股等。该基金主要进行被动化的指数化投资，通过控制基金与标的指数的跟踪误差实现对沪深300指数的有效跟踪。其投资价值主要体现在以下几个方面：
一是跟踪沪深300指数，更好分享中国经济稳定增长的成果。改革开放以来，中国经
济一直保持了持续快速的增长，而经济的稳定增长为证券市场长期走强又提供了较大的支持，也为指数基金的发展奠定了良好的基础。沪深300指数作为反映沪深两市股价变动的整体指数，样本选自两个证券市场，覆盖了60.38%的流通市值和66.21%的境内市值，具有较高的市场代表性，其样本股的净利润占沪深全部A股净利润的85.36%，可以较好地发挥证券市场晴雨表的作用。选择跟踪沪深300的指数基金进行投资，能更好地分享中国经济长期稳定增长的成果。
二是较低的费用降低了投资者的买入成本。指数基金从20世纪90年代开始在国外获得巨大的发展，成为共同基金家庭中极受投资者欢迎的品种。其增长迅速的原因之一就是费用方面的优势，美国指数基金的管理费用平均为股票基金的一半左右，而且随着规模的增加呈现某种程度的递减趋势。
作为被动式投资的指数型基金，嘉实沪深300指数基金的费用更接近国际化水平，其年管理费为0.5%，年托管费为0.1%，两者合计只有0.6%，较同类型基金低50%，远远低于股票型基金1.5%的管理费和0.25%的托管费水平。较低的费用使得投资者在投资嘉实沪深300指数基金时付出的成本相对于投资股票型基金和其他指数型基金更低，尤其是对于长期投资者而言这种优势更加突出。
三是比其他LOF具有更高的实时净值揭示频率，减少交易不确定性。嘉实沪深300指数基金作为一只LOF型基金，它不仅提供了一级市场的申购赎回，而且提供了二级市场上的便捷交易，为投资者提供了跨市场套利的可能。由于跟踪指数，其净值的波动与沪深300指数的波动具有较高的联动效应，操作更加透明，风险更容易把握。该基金每15秒钟揭示一次实时净值，与其他的LOF每小时揭示一次实时净值相比减少了交易时的不确定性。
四是充分分散化的投资外加严格的风险控制，为QFII投资中国市场提供了一个较好的选择。由于我国的市场属于新兴市场，具有较大发展空间的同时也带来了较高的风险，经历了十多年的发展历程后，投资者结构和投资理念都发生了重大的变化，风险意识明显加强，分散投资也成为投资者化解非系统性风险的重要手段。嘉实沪深300指数基金跟踪沪深300指数，样本涵盖沪深两市规模大、流动性好的300只股票，覆盖范围的广泛使得该基金的风险更为分散，可以更有效地规避非系统性风险。
该基金通过严格的风险控制来减少跟踪误差的出现：一方面，嘉实基金公司中外合资的背景给予该基金运作中更强的投资纪律性约束，同时也给该基金数量化风险管理手段的运用提供了经验支持；另一方面，基金经理杨宇具有丰富的指数管理尤其是完全复制的指数管理经验；这些都给嘉实沪深300指数基金与标的指数日平均跟踪误差小于0.3%的目标带来了更强的可操作性，不仅为一般投资者而且为QFII等境外机构投资者提供了一种可以选择的基金品种，使得他们不需要建立庞大的基金经理与投资研究队伍即可以低成本进入中国市场，并充分分享中国股市的发展机遇。
作者：天相投资顾问有限公司 金融创新部
(来源：上海证券报)
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