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招商证券研究中心 吴志刚
重要市场新闻及点评
5月底保险资金基金投资量减少。最新统计数据显示，截至5月底保险资金资产总额已经达到13527.83亿元，而用于投资的数量达到7189.88亿元，其中投资于证券投资基金的数量
为871.07亿元，比4月的890.30亿减少了19亿元以上，保险资金的撤出也体现出其目前以规避风险为主的投资思路。
封闭式基金市场继续得到政策扶持。上周，中国证监会给旗下拥有封闭式基金的基金管理公司发函，要求这些基金管理公司均要利用自有资金购买旗下的封闭式基金。这是在封闭式基金市场折价率节节攀升的环境下，政策面对该市场进行的又一次行政扶持，这样做可以增加基金持有人对封闭式基金市场的信心，也能够一定程度上缓解目前封闭式基金市场流动性较差的现状。
多只新基金即将开始发行。上周在股市跌跌不休的状况下，博时基金管理公司适时地宣布由该公司管理的内地首只手续费全免的债券型基金———博时稳定价值债券投资基金(博时6号)即将开始发行。此外，上周嘉实基金管理有限公司获准发行了嘉实沪深300(资讯 行情 论坛)指数基金(LOF)，这是第一只以沪深300指数为标的的指数基金。
市场概况
封闭式基金价格下跌，总体成交量大幅减少，市场整体折价率有所回落。上周两市封闭式基金市场虽然整体上也随股市走出了下跌走势，不过周中曾经形成持续的小幅反弹。截至7月8日上海基金指数收盘于724.60点，较前周下跌1.52%，深圳基金指数收盘于640.97点，较前周的跌幅为1.94%，两市基金指数跌幅均明显小于股指。成交量方面，上周54只封闭式基金周总成交量为55480.72万份基金单位，较前周大幅减少43.90%，市场整体周换手率仅为0.68%，市场交易清淡。封闭式基金市场整体折价率为40.56%，在连创新高后出现了小幅的回落。
指数型基金净值损失最严重，固定收益类基金体现优势。数据显示，上周封闭式、指数型、灵活配置型和稳定配置型等4类股票型基金的累计净值算术平均周跌幅分别为1.52%、2.34%、1.41%和1.39%，其中指数型基金上周受到股指下跌的影响最为严重；灵活配置和稳定配置等2类混合型基金的净值损失仍旧小于股票型，其算术平均累计净值跌幅分别为1.19%和1.05%。另外，债券市场的持续走高带动了固定收益类基金净值的稳步上扬，债券型和保本型基金上周整体净值也分别仅出现了0.07%和0.15%的增长，充分体现出了固定收益市场目前的优势。
关于投资，我们建议以观望为主基调，适当关注小盘封闭式基金和固定收益类基金。在不甚明朗的市场环境下，建议投资者整体以观望为益。不过，在政策的激励下，封闭式基金市场应当会有所表现，而期限短的小盘基金仍应是重点投资对象。另外，在股市发展方向未明朗之前，债券型、货币市场型基金可以起到良好的过渡作用，为股市资金提供安全的避风港。
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