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环境偏暖，债券基金净值稳健增长
新快报 记者 吴谭 日前，各基金公司披露了上半年的业绩数据，令人意想不到的是，自2003年底就备受冷落的债券基金竟然成为今年上半年基金业的一大亮点：15只债券基金无一净值负增长，加权平均净值增长率更达到3.09%，超过了股票基金的平均净值增长水平。而业内人士表示，中国债券市场仍可适度乐观，投资者不妨在自己的投资组合中加上债券
或债券基金这一相对稳健的投资品种。
债券市场仍有吸引力
2003年下半年开始，因CPI指数快速攀升，市场对于加息、通胀的担忧加剧，债券市场陷入低迷期。但今年一季度以来，债券市场出现强劲上行。招商基金固定收益部副总监何钟分析说，这主要是政策面真空、偏暖的宏观数据、发行扩容减缓、宽松的资金面，以及央行下调超额准备金利率等多重因素综合作用的结果。对于今年的债券市场走向，何钟认为，在稳健审慎的同时，可适度积极乐观。他认为，今年经济有望软着陆，稳健的财政、货币政策为2005年债券市场运行奠定稳定的基础，而人民币升值主题也将进一步增加中国债券市场吸引力。何钟分析说，今年管理层制定了稳健的货币与财政政策及可能出台的调控措施，重在保证经济稳定增长；相对去年经济增长的高速度，今年经济增长速度将有所回落，这奠定了债券市场谨慎看好的主基调。但考虑到经济运行中的不确定因素，及一季度以来债券市场收益率的持续下行，应坚持稳健原则，组合趋于防御。
债券基金有回暖迹象
对普通投资者而言，债券市场的起起落落难以把握，因此，要想分享债券市场的投资机会，可以投资债券基金。债券基金2002年首次在中国资本市场出现。但2003年下半年随着债券市场走弱，债券基金也受到冷落，2004年甚至无一只新的债券基金发行，已有的债券基金也遭遇大规模的赎回，个别债券基金的规模甚至不到1亿份，逼近被解散的边缘。不过，随着今年债市反弹，债券基金也出现了回暖现象，如招商安泰债券基金在5月份就实现了近一年来的首次净申购，资金流入明显。
选基金两种方法
目前债券基金的数量只有15只，选择的难度不大。投资者可通过两种简单的方式来选择债券基金。一是看债券基金的投资组合情况。激进的投资者可选择那些持有转债较多的基金，因为目前股票市场处于较低位置，转债价格也在相对低的水平，一旦股市走好，持有转债较多的基金获利空间会增大。二是看基金的评级。评级机构一般从业绩表现、风险控制等方面对基金进行评价，获得高评级的基金自然表现也不错，如招商安泰债券基金、大成债券基金、景顺长城恒丰债券基金等在今年以来的多期评选中都获得了较高的星级，说明专业机构也认可他们的表现。
部分债券基金今年以来的表现
| 基金名称 |
6月30日单位净值 |
年初净值 |
年增值(%) |
累计净值 |
6月晨星评级 |
| 嘉实债券 |
0.978 |
0.929 |
5.27 |
0.978 |
★★ |
| 融通债券 |
1.024 |
0.982 |
4.28 |
1.065 |
★★ |
| 长盛债券 |
1.028 |
0.9918 |
3.65 |
1.096 |
-- |
| 南方宝元 |
1.0508 |
1.0208 |
2.94 |
1.1128 |
-- |
| 宝康债券 |
1.0375 |
1.008 |
2.93 |
1.0875 |
★★ |
| 招商债券 |
1.0271 |
0.9991 |
2.8 |
1.0571 |
★★★★ |
| 华夏债券 |
1.012 |
0.985 |
2.74 |
1.062 |
★★★ |
| 融华债券 |
0.9894 |
0.9637 |
2.67 |
1.0894 |
-- |
| 大成债券 |
1.0041 |
0.9795 |
2.51 |
1.1041 |
★★★★★ |
| 景恒丰债 |
1.0243 |
1.0172 |
0.7 |
1.0443 |
★★★★ |
：债券基金是什么
债券基金的主要投资品种包括可流通国债、政府和公司债券及其衍生产品。这种基金的证券投资组合主要以各类债券为主，以追求固定收益为投资目标，是一种典型的低风险收入型基金。债券基金预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票基金。债券基金的管理费率也相对较低，一般在0.8%至1.2%之间。一般而言，债券基金不会出现净值负增长的情况。国内某基金公司就认为，债券基金净值低于面值的情况只有在极端的情况下才出现，因而承诺，其所管理的债券基金在净值低于面值时将不收取管理费，结果今年初以来该基金一直处于停收管理费状态。债券基金中转债所占比例较大的话，净值波动也会较大，因为转债的市场表现是跟随所对应股票的。去年个别债券基金净值下挫很快应该与高位介入转债有关。(吴谭)
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