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□ 本报记者 白岭
承接上周的遇阻回落态势，两市周一再度跳空低开并继续深幅下调，下午出现反弹力量，上证指数收阴，深圳成指收阳，但涨跌家数之比仍对空方十分有利。至此，上证大盘已经连续走出日线五连阴，且近三个交易日连续出现跳空下跌，五连阴三连跳空将6·8行情反弹成果吞噬殆尽，且这种险象环生的K线组合为近年来少见，对于短期上升通道的下破，也
显示出市场进入了新的寻底周期。
伴随着行情的大幅度震荡，市场中对于行情的预期也是有着空前的分歧。改革速度加快，改革进程的一锤定音，一方面明确了市场大预期，消除了大方面的不确定性，另一方面，也是同时在考验着市场的承接能力。至此，一个有关总量和总体大规划的格局已经浮出水面，而市场在个股方案的小预期尚未明确时选择大幅震荡应为消化预期的合理回调。
较为乐观的预期认为，股指见利好回落，一方面消化了获利盘，另一方面也为后市发展夯实了基础。事实上，市场的良性转折正在酝酿之中。在市场日趋理性的特征下，估值标准的构建也在悄然进行着。观察人士认为，在股权分置改革全面推进的预期下，随着越来越多的上市公司股改成功实施或者方案明朗化，下阶段市场运行将重返基本面，着眼于宏观判断、行业轮动和企业估值的价值投资将重新主导市场，市场将继续完成它在宏观经济增速回落过程中的股市定位。
从股指运行看，在上周初上攻遇阻后，近日形成了十分明显的下调态势，深综指还创出年内新低，但大盘已经连续三天跳空低开，虽表明空方近日的优势极为强大，但这也很可能成为空方短线势力即将枯竭的征兆，即惯性下探已基本到位，市场近日企稳反弹的可能越来越大，不过市场人士对可能的回升力度并不乐观。
但近日基金重仓股急挫，垃圾股大面积跳水，种种迹象表明新一轮调整来势汹汹不容忽视。由于上周盐田港(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的跳水，不少基金重仓股在形态上均出现破位迹象，市场开始质疑是与基金大举抛售有关。而市场对上市公司今年中报业绩不乐观的预期以及对于景气周期下降的预期成为一个不容易快速消化的做空因素。随着宏观调控的影响逐步显现，以及部分周期性行业景气度的见顶回落，一批蓝筹股因业绩拐点的显现而纷纷遭到机构的减持。
随着七月中期报表披露期的到来，大批绩差股或问题股不仅将面临股改的考验，而且还将要接受业绩的考验，近期预亏股的连续暴挫已经拉响了风险释放的警报。另外，在机构投资者的仓位结构调整中，开放式基金还要面对赎回的压力，据悉，二季度股票型基金已遭遇净赎回的窘境。
在政策面上，市场可以看到管理层为试点改革保驾护航所做的种种努力和配合。大盘蓝筹的股改方向无疑成为市场最大的看点。宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)陆续推出方案，而长江电力今日复牌走势也将成为市场关注的焦点。分析人士认为，两公司推出的方案，经过调整均对流通股作出了不同程度的让步，但与宝钢类似，长江电力复牌首日出现大换手在所难免，一方面，市场总是希望大蓝筹做出更为漂亮的方案，才能对后期全面展开的股改公司形成强有力的示范效应，另一方面，股价本身的波动也是股东博弈的一个重要方面，在股价一再走低的弱市中，市场期待大蓝筹再度显示中流砥柱的风范。
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