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股票基金发行突遇寒冬 冰火两重天并非偶然


http://finance.sina.com.cn 2005年07月04日 10:01 证券时报

  仅仅过了一年,在如火如荼、高歌猛进的2004年之后,股票基金的发行突遇寒冬,这并非偶然。

  2003年,我国股票基金平均收益超过19%。在随后一年,基金发行出现井喷行情,全年共有50只开放式基金成立,首发总规模1796亿份,一年发行量超过历史总和,并出现了首发规模超过100亿的基金巨无霸,海富通收益增长、中信经典配置、嘉实增值服务行业和国

联安德盛小盘分别以131亿、120亿、90亿和83亿居于当年首发规模最高之列,其纪录迄今未有人及。

  然而一年以后,股票基金发行就跌到谷底,甚至已是历史最差。初步统计,今年到目前为止已发行12只股票基金,除富国天瑞强势达到16亿的发行外,其余股票基金的首发规模均在10亿以下,个别已跌到5-6亿元左右;甚至有个别基金在发行数月之后,份额已赎回接近50%,这是一个危险的信号。

  我们或许应该反思,在高歌猛进、一路飚升的过去,基金业是否合理估计了自己的风险承受能力、做出了过高的业绩承诺。尽管这在短期内为基金首发份额的突破立下功劳,那么,在市场及重仓品种下跌的时候,这些基金公司正在为过去虚高的发行业绩付出代价。

  我们应该反思,在基金数额创下历史新高的同时,基金的投资理念并未得到市场认同,无论是分散投资还是集中持股,事实证明都难以成功回避来自市场系统和非系统的风险。在历史上,我国一度辉煌的多只明星基金,都已经或正在承受基于运作模式带来的风险隐患,什么才是基金业长盛不衰的投资之道?

  在新股票基金发行潮即将到来的时候,我们或许更应该反思,基金销售不能浮躁,不是所有人都适合买基金,一只基金也不是适合所有人。作为基金公司,应该建立自己清晰的定位,找准自己的目标客户,而不要过于在意短期内基金首发规模的大小。

  当然,我们也要看到,基金业目前竞争激烈程度已是空前,在这样的生存压力下,基金公司尤其是新设立的基金公司,追求基金首发规模、短期利益至上、希望一举脱困的思路可想而知,这种行业性的问题已非一家基金所能承受之重,市场的成熟还有待各方努力。

  (程林)


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