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物价涨幅超通胀率 商品基金渐受关注


http://finance.sina.com.cn 2005年07月04日 07:34 每日经济新闻

  陈茂峰 香港御峰

  随着中国、印度等国的经济发展,人们在汽车、房屋及电器等方面的支出也将增长。与发达国家比较,发展中国家居民购买产品的原材料价格较高,这支持了商品价格长期走高。由于上游资源行业过去资本投资一直偏低,商品的产能及运输方面都受到限制,预计商品价格的上涨幅度将超过通胀率。

  商品价格自2002年以来涨幅已经相当显著。对于天然资源丰富的国家,例如加拿大、澳大利亚、新西兰等,这是好消息。相反,依赖进口原材料、偏重制造业的国家,企业盈利会有一定压力。

  商品基金成资金避难所

  虽然大部分的散户投资者都不会直接投资于商品,但商品价格上扬的趋势对他们的投资决定有重要意义。

  消费及制造业需求上升会推高商品价格。一般而言,商品指数与股市及债市成反面相关性,与通胀及通胀预期则成正面相关性。从这个角度而言,商品在通胀方面为投资者提供了一重保障。这使商品作为一种独特的资产,对整体投资组合有分散投资、降低风险的效用。不得不提的是,商品是实质资产,当经济趋势不明朗时,会成为资金避难所。

  随着近年环球经济一体化,全球各地股市之间的相关系数有增无减。更值得留意的是,当股市遇到冲击时,各地股市之间的相关系数往往有所增加,难以分散投资、减低风险。但是商品资产则不同,天灾、人祸、政局不稳等负面因素,都会制约商品的供应,对商品价格有正面推动作用。相反,那些能够增加商品供应的因素,例如增加产能、良好的气候等,大都需要长时间才能见效,所以商品投资在组合风险管理上有其重要意义。

  稳健者可选择资源行业基金

  天然资源行业基金为投资者提供来自世界各地资源的增值潜力,例如石油、天然气、矿业及农产品等等。由于能源在经济发展中占据重要地位,所以一般的天然资源行业基金都会偏重能源类投资。它们可以投资从事石油开采及加工的公司、提供石油相关服务的公司、没有作对冲的黄金采矿公司、专注于金属及矿物的采矿公司、普通农产品类型公司(尤其是出口加工食物至发展中国家的公司)等等。假如你需要的是一种反映世界经济多层面价格变动的工具,行业基金正是你所需要的。


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