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□海通证券研究所基金评价中心 袁克
上周，大盘震荡上行，上证指数(资讯 行情 论坛)报收1101.88点，较前期上涨1.50%。沪深开放式基金净值也全部上涨，其中盛利配置净值增长率为0.65%。
基本情况：盛利配置是申万巴黎基金管理公司旗下的一只设立半年多的基金，发行
于2004年10月18日，初始规模为6.90亿，截至2005年一季度规模为4.78亿。盛利配置是一只配置型基金，其投资目标为：尽可能保护投资本金安全，并分享股市上涨带来的回报，实现最优化的风险调整后的投资收益。
收益与分红：2004年二季度以来市场持续低迷，盛利配置发行时恰巧赶上市场一波反弹过后，因此其建仓的时机并不理想。但是，正是由于配置基金的特点，盛利配置并没有大举建仓，因此在持续的弱势中降低了损失。从近一季度表现来看，盛利配置的净值增长率为-3.06%，在85只股票型和混合型开放式基金中排名第32位，超过同期上证指数收益率5.55个百分点。自设立以来，盛利配置进行了1次分红，累计单位分红额为0.01元，虽然分红额不大，但在弱市中进行分红实属不易。
资产配置和选券：在资产配置上，盛利配置自上市以来市场一直处于跌势，因此盛利配置保持了较低的股票仓位。2005年一季度，盛利配置的仓位只有16.32%，在开放式基金中排名88位，仓位水平相当低。较低的仓位使得盛利配置受到市场持续下跌的影响较小。从择时的角度来看，在市场低迷的情况下保持较低的仓位是非常合适的，降低了股市下跌的负面影响。从选券来看，2004年一季度盛利配置的重仓股包括中兴通讯(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、三一重工(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)等，这些股票均有不错的表现。从重仓股来看，尽管没有明显的行业特征，但盛利配置的个股选择还是比较成功的。
投资集中度：2005年一季度，盛利配置的重仓股数量很少，只有9只，重仓股集中度达到100%。由于盛利配置的仓位很低，因此该基金采用了集中持股的策略。一季度，盛利配置前三行业集中度为71.54%，行业集中化明显。可见，盛利配置在行业配置和持股方面表现出一致的集中化倾向。总的来说，盛利配置采用了“自上而下”资产配置策略，同时注重选券，集中持股、集中行业投资。
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