周评：基金净值表现多数强于市场 短期将现反弹

　　○天相投资 张剑辉

　　基金净值表现

　　上周市场小幅回调整理，主要原因是基金重仓的二线蓝筹股如中集集团(资讯 行情 论坛)、中海发展、中远航运等的抛压拖累大盘。总体来看，天相流通指数一周下跌2.90%，基 金重仓股指数一周下跌1.12%。

　　基金净值涨少跌多，54只封闭式基金周净值平均下跌0.90%，59只股票型开放式基金周净值平均下跌0.89%，34只混合型开放式基金周净值平均下跌0.96%。93只股票型与混合型开放式基金的周净值平均下跌0.92%，整体净值表现与封闭式基金相当。

　　59只股票型开放式基金净值9涨50跌，但只有10只基金的周净值表现不如同期的基金基准。嘉实服务、方达策略、鹏华成长、普天收益和鹏华50基金周净值分别上涨0.68%、0.67%、0.51%、0.41%和0.22%，列股票型开放式基金净值表现前5位。34只混合型开放式基金净值5涨29跌，只有华富优选的周净值表现不如同期的基金基准。中银中国、诺安平衡、湘财预算、方达增长和兴业可转债的周净值分别上涨0.43%、0.32%、0.27%、0.19%和0.10%，列混合型开放式基金净值表现前5位。54只封闭式基金净值5涨49跌，但只有5只基金的周净值表现不如同期基金基准。基金景宏(资讯 行情 论坛)、基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)、基金兴华(资讯 行情 论坛)和基金汉兴(资讯 行情 论坛)的周净值分别上涨0.41%、0.38%、0.24%、 0.08%和0.04%，是封闭式基金周净值上涨的5只基金。

　　上周国债市场小幅上涨，国债全价一周上涨0.98%，可转债指数也上涨0.39%。在此背景下，14只债券型基金净值11涨1平2跌，周净值平均上涨0.37%，纯债型基金的表现略好于偏债型基金，前者一周上涨0.38%，后者上涨0.35%。华夏债券、南方宝元和大成债券周净值分别上涨0.70%、0.69%和0.67%，列债券型基金周净值表现前3位。

　　5只保本型基金净值全部上涨，周净值平均上涨0.48%。

　　基金二级市场表现

　　基金二级市场回调，54只封闭式基金价格5涨49跌，加权平均周跌幅1.30%。小型基金(10亿以下)表现远好于大型基金(10亿以上)，前者一周价格下跌0.42%，后者下跌1.54%。基金安瑞(资讯 行情 论坛)、基金兴科(资讯 行情 论坛)、基金久富(资讯 行情 论坛)、基金融鑫(资讯 行情 论坛)和基金同智(资讯 行情 论坛)周价格分别上涨3.72%、3.31%、2.32%、1.77%和0.23%，列价格表现前5位。

　　封闭式基金二级市场价跌量缩，二级市场上周总成交量为871.70万手，总成交金额4.82亿元，分别较前周下跌60.13%和61.15%。54只封闭式基金周换手率1.06%，回落到前期水平。

　　上周，54只封闭式基金价格整体表现略微差于基金净值，封闭式基金整体折价基本持平，由前一周的39.55%变为39.78%。27只基金的折价在30%以上，折价超过40%的基金增至25只。基金景宏折价最高，为47.09%；基金兴业(资讯 行情 论坛)折价11.85%，仍是目前折价最小的封闭式基金。

　　融通巨潮上周四上市交易，该基金设立以来至周三的净值增长率为-0.7%，不存在太大的获利回吐压力，不过首个交易日仍然比较活跃，成交614.23万，换手率6.14%。在开放式基金折溢价方面，截至上周五，50ETF(资讯 行情 论坛)溢价0.13%，南方积配折价1.01%，博时主题折价1.92%，中银中国折价1.65%，广发小盘折价1.21%，景顺鼎益折价1.29%，融通巨潮折价2.40%。

　　投资建议

　　上周，尽管管理层提升市场的决心很大，央行向券商提供再贷款、试点公司控股股东增持流通股、股息红利税减半、权证产品即将推出、上市公司回购流通股等各种利好政策频出，但市场并未对此做出反应。相反，市场在基金重仓的价值股大面积回调下进入整理状态。

　　虽然第二批试点方案的选择以及中报公布前预增预减的公司给大盘走势带来较多不确定性，但是由于首批股权分置试点基本获得市场认可；而第二批试点42家公司包含宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股稳定了市场预期；另外，股指已经运行至近年来的相对低点，系统性风险得到了较大程度的释放，我们认为市场短期内可能会出现反弹。