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□ 本报记者 马玉荣
日前，交行已获得中国银监会批准，与施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司共同发起设立交银施罗德基金管理有限公司。分析人士认为，设立基金公司后，商业银行可以在银行间和交易所两个市场同时投资，通常会有券种套利机会，可以进行套利操作。
基金帐户比存款帐户好在哪里？
成立一个基金公司，银行相当于把一些存款帐户转换到基金帐户。我国12万亿储蓄存款偏好低风险品种，届时资金将从存款帐户流入基金帐户，这有利于银行业务整合，银行现有存款、理财、基金业务捆绑在一起，增加了稳定的中间业务收入。
《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》第四条规定：“商业银行设立的基金管理公司，按照《中华人民共和国证券投资基金法》规定的业务范围募集和管理基金。试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其它类型的基金。”
申银万国(资讯 行情 论坛)研究所研究员赵峰分析，原来银行除传统信贷业务外，从事业务集中在债券现券交易、拆借、回购，这三块业务是货币、债券基金主要业务，做货币、债券基金是银行很好的切入口，有很大的优势。原来商业银行只在银行间市场活动，设立基金公司后，商业银行可以在银行间和交易所两个市场同时投资，通常会有品种套利机会，同一品种跨市场面对的投资者、交易机会不一样，交易所主要是券商、信托公司，银行间市场主要是商业银行、保险公司，不同的交易结构，同一券种两个市场价格不一致，可进行套利。
时下，银行系基金将首推什么品种成为市场猜测的焦点。全国人大代表、中央财经大学教授秦池江认为，银行基金业务经营结果取决于银行自身的经营能力。无论储蓄还是基金均应给投资人带来回报，适时回避风险，这些银行究竟能力多大？业绩如何？现在还看不清楚。如果银行基金进入股市买股票，因中国股市有波动性，隐藏的风险不可低估，能否给投资者带来收益仍然是悬念。
著名经济学家钟伟认为，任何时候推出银行基金，我不觉得它对资本市场有多大兴趣，最近债市和票据市场比较好，资本的逐利性决定资金会流入票据和债券市场。由于一些因素制约市场，如股权分置问题、中国宏观景气下降带来上市公司盈利大幅缩水，开放式基金交叉持筹带来严重问题，市场目前看不到转折机会，更多需要离场观望。从另一个角度讲，银行基金面市给银行充沛流动性提供一个出口，在货币市场会更多作为，而不是资本市场作为，两个市场怎么衔接需要品种创新，债市不发育，股市与货币市场缺乏沟通的纽带。
实际上，近几年，中国债券市场在市场规模、投资品种以及市场建设等方面已经取得一些发展。截止2005年3月末，我国银行间债券市场债券托管余额总计50186.53亿元，交易所债券市场债券托管余额总计4237.21亿元，交易品种涵盖了国债、金融债、中央银行票据、企业债和可转换债券等，债券总流通量占GDP的比重也从1998年的8.92%上升到2004年的27.73%。
股权结构凸现产融结合
交银施罗德基金管理有限公司拟设于上海，注册资本2亿元，由交通银行(资讯 行情 论坛)股份有限公司、施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司分别持股65%、30%、5%。而工商银行发起成立的首家银行系基金公司——工银瑞信基金的股权结构中，中国工商银行占50%，瑞士信贷第一波士顿、中国远洋运输公司各占25%。
经济学家钟伟认为，银行基金公司股权结构包括三块，商业银行自有资金占大部分，外资投资银行——主要是在基金管理、投资银行业务方面有经验，吸纳这部分外资进来，参与到银行基金的股本结构中。还有就是质地优良的上市公司，这些公司资金流动性充沛，这同时给优质上市公司提供了产业资本与金融资本结合的机会。银行涉足基金，毕竟还是为银行提供一种未来的发展空间。
在试点阶段，从获批的银行基金公司股权结构看，基本体现了银监会的意图，要求股权分散的原则和降低风险，要求银行在发起成立的基金公司中控股，而有基金管理经验的国际机构投资者将成为首要考虑的对象。银监会政策法规部李伏安副主任表示，商业银行直接发起设立的基金公司将受到双重监管。一方面是作为主要监管部门的银监会将对它实施并表业务的监管；另一方面是受到证监会在专业方面的监管。
记者从交行筹备组获悉，目前交银施罗德基金管理有限公司筹备组正在积极推进公司各项筹备工作，力争尽早完成公司开业准备，公司办公场所已经选定，各项制度设计已基本就绪，信息系统建设正在加快进行。
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