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□ 联合证券 王彬 张倩
上周利好政策密集出台，与指数相对低调的震荡整理形成鲜明对比。从基金重仓股的表现看，市场机构对本轮行情的未来发展产生了相当大的分歧。以中集集团、中海发展为代表的二线蓝筹大幅下挫，表明基金仓位调整仍在继续，而以钢铁、汽车为代表的低价低市净率大盘股走势强于大盘，反映出市场资金的持续流入，这两股力量使市场处于相对平衡状
态。
从近期出台的政策看，证监会关于股权分置、促进证券市场发展的短中长期思路已基本明朗，而其他部委也积极配合，让我们对未来行情的纵深发展充满了期待。就短期而言，二线蓝筹的做空力量不容小视，指数运行的高度将会受到一定限制。
股权分置改革使目前市场的价值投资理念产生了深刻的变化。在价值与成长这两条股市投资的主线中，投资理念从以前关注市盈率开始转向市净率，从以前关注业绩增长转向关注资产质量的重新估值，而这一切都将围绕着股权分置试点工作的展开而进行。展望后市，我们认为“三低”股票(低价、低市净率、低市盈率)值得投资者重点关注。
上周二线蓝筹的大跌使开放式基金净值跌幅超过大盘，本栏目基金组合及时回避了此轮下跌。由于目前二线蓝筹走势未稳，基金也处于调整仓位的过程中，其配置情况尚不明朗，我们暂保持观望态度。对投资者来说，指数基金是较容易把握的品种，我们将对50ETF基金保持重点关注，逢低吸纳。
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