指数拐点提示：跌易涨难 中线投资者回避为上

　　李梅

　　前期预言回放

　　市场已形成罕见的多输局面之后，管理层终于警醒出台一系列本该在数月前、在数百点前出台的利好。场内仍以犹疑居多时，多头将继续表现充沛动能，而目前因种种原因，大 量资金仍在观望中，尚未入场，需要管理层再接再励出台利好政策。则大盘将迅速确认1100支撑，中长期继续向好，展望1200点。期间个股、板块，将轮番演绎激情，牛股不限基金重仓蓝筹股，创业板、科技板、资源、低价、重组、折价基金……等等，多数板块都将竞舟中线涨幅榜，行情终将确认反转。

　　事实上，燃起多数热情之后，大盘确认见顶，展开回调。原因在于6.8行情的两条主要上扬动力——1000整数的抄底盘，及基金不得抛股等传言，已不存在；已在1130点处，为基金被赎回的大笔出货事实所粉碎。本栏提示，大盘将在一日之内从1140跌到1100，然后的1098支撑点，极为关键，一旦跌破1098，6.8行情宣告正式结束。

　　近日大市指津

　　昨日大盘继续低开低走，长时间维持在1080点一带震荡整理，午市复盘后展开新一轮急跌，股指再度下探，报收1073点，中小板略有涨幅，部分ST个股仍继续走强，ST重实(资讯 行情 论坛)、ST盛工(资讯 行情 论坛)、ST太光(资讯 行情 论坛)等纷纷涨停，其余板全线收阴，尤以水泥、化纤、石油类股跌幅为大，长运、思达、重汽均以跌停报收，两市涨跌家数比为1：6，成交萎缩，较前减少两成。

　　近期消息面，管理层在不足24小时之内，连续出台5条消息。前4条为轻微力度的利好，后一条，权证消息，被市场担忧为利空。周二，市场期待已久的红利税变革出台，减半征收，预计将给流通股东带来实质益处，每年约10～20亿元，相当于上证指数(资讯 行情 论坛)每季度上涨不到1个点，却被很多人误认为是较大利好，使盘中出现短暂上涨。

　　另股权分置改革试点过程中的三税可暂免。同时交易所透露将以权证创新方式来推进改革。消息全部围绕着“全流通”进行，先知先觉者纷纷以脚投票。另汇金公司拟出资对银河证券进行重组，以便将银河证券建设成为资本充足、运营安全、服务和效益良好的现代金融企业。上半年国家最新权威数据解读，中国经济可能下行，上下游的价格出现背离，生产过剩的隐忧已经存在，今后将存在较长的滞后效应，中国经济很可能面临通货紧缩风险，同时上市公司盈利能力减弱，第一季度可比上市公司的净利润同比增长率仅有6.5%，大部分行业利润大幅下滑。

　　多家基金高管透露，监管机构正统一布署，组织队伍奔赴股权分置改革的一线战场，全面动员上市公司积极参与。如深交所总经理张育军在会上督促上市公司“赶快做方案，尽快报上来，报得越早，越受重视。”多种迹象表明，股权分置改革已全面提速。

　　截至2004年末，114家证券公司净资本共有453亿元，度利润总额扣减资产减值损失后利润总额为-150亿元，处全行业亏损状态；全行业净资本仅有300亿元，这是中国券商全行业的严峻现实。

　　未来走势预见　

　　盘面分析，虽然管理层仍未放弃托市努力，但只能做到使少数试点品种，并且是以是其余非试点股下跌为代价。这样的托市，如同1500和1300时的托市方法一样，很难长久。场内很少的做多资金，也被吸引到试点股上，可谓试一家炒一家，其它股没有买入理由，只有卖出理由。

　　近期，若有后续利好政策扶植，大盘最好的结果，是上攻回补1090点处的下跌缺口，而1100整数，已成为本次行情天堑，绝难逾越。市场整体价值重心将步步下移，中期下跌第一目标先看1030心理支撑。减持日愈严峻，若无天大利好，则千点难以支撑。

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