基金观察：市场反映淡然 封闭基金折价水平突增

　　在封闭式基金未来的出路迷茫，封转开搁置，满仓操作以提取更多管理费用，管理费与业绩脱钩等直接涉及投资人权益的问题没有实质性进展之前，或许封闭式基金市场只具有超跌反弹或游资炒做的投机意义

　　俞晓筠

　　◎ 基金指数回升幅度远远低于股指

　　◎ 多数基金净值回升幅度弱于股指

　　◎ 基金市场对基金固有资金投资自己管理的基金政策反映淡然

　　◎ 54家封闭式基金市值回升20个亿，幅度为4.5%

　　◎ 54家封闭式基金净值回升55亿元，幅度为7.8%

　　◎ 封闭式基金折价水平在37%波动了一段时间后，突增至39.45%

　　上周国内股票市场走出一次连跌之后比较强劲的反弹行情，在各类股价指数中，几乎上证所的所有主要指价指数以及深证所的成份类指数的一周回升幅度都在9.5%附近波动，而走的最弱的深证综合指数(资讯 行情 论坛)和深证A股指数(资讯 行情 论坛)周升幅也在8.6%左右。尽管行情启动之初是典型的基金持股引领，但由于后来的回调，最终典型的基金投资股票资产并没有落在活跃股票板块。

　　这点在最新的封闭式基金净值统计结果中也有所反映。54家封闭式基金中，资产净值回升幅度超过最弱的深综指8.6%升幅的只有6家， 其中资产净值升幅最大的两家是基金隆元(资讯 行情 论坛)和基金兴安(资讯 行情 论坛)，幅度分别为12.8%和11.1%。资产净值回升幅度小于7%的达到9家，其中幅度最小的是基金鸿飞(资讯 行情 论坛)，只有5.1%。54家基金的资产净值总额从前周的711.8 亿元上升到767.4 亿元，幅度为7.8%，从幅度上看弱于股价指数，但考虑到通常封闭式基金还持有20%以上的债券资产，因此整体情况应该不是很糟糕。

　　令人感到糟糕的还是封闭式基金的二级市场，之前本栏曾经提到，封闭式基金在前期的跌势中已经成为证券市场中最弱的一角，上周的回升行情中，这种局面仍然没有改观。沪深两市基金指数上涨幅度分别只有5.76%和4.07%，。54家封闭式基金的总市值仅从444.7亿元回升到464.6亿元，幅度只有4.5%，大大落后于股价指数的升幅。同样落后于7.8%的资产净值的回升幅度，结果导致市场的加权平均折价水平出现快速上升，从前周的37.5%一举提高到39.45%，又一次刷新了历史记录。

　　周内，中国证监会发布《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》，其中对于基金管理公司运用固有资金投资封闭式基金方面， 提出了其持有一家基金份额的比例不得超过该基金总份额的10%，而且持有的基金份额在基金合同终止前不得出售。确因资产流动性问题严重影响公司正常经营的，可以出售其购买的封闭式基金，但需经董事会批准，并向中国证监会报告的要求同时对持有封闭式基金比例的信息披露也做了具体规定。

　　但是，市场对这一被媒体广泛认为是利好的消息反映较为淡然，这里的原因是，基金公司运用固有资金进行基金投资最有现实意义的是为那些濒临5000万份基金规模生存线的开放式基金继续生存找到出路，能够自己拯救自己生存下来，或者说在开放式基金的遭到集中赎回的时候能够稍微缓解一下压力。但对改善封闭式基金的现状没有太大意义。

　　在封闭式基金未来的出路迷茫，封转开搁置，满仓操作以提取更多管理费用，管理费与业绩脱钩等直接涉及投资人权益的问题没有实质性进展之前，或许封闭式基金市场只具有超跌反弹或游资炒做的投机意义。

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