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民族证券 徐一钉(天昊)
有句谚语：“救急不救贫”，如果用在A股市场中，就是神秘资金可以改变大盘前期单边下跌的走势，但并不能使A股市场马上“脱贫致富”。
在沪指调整48个月，最大跌幅达55.54%，创出近八年新低后，沪指周三拉出84点的
大阳，两市成交316亿元，给低迷已久的市场带来“惊喜”，更给投资者带来许多“畅想”。但6.8行情只是一波“人造行情”，并有机会转化为中期反弹，而不是新一轮牛市的起点。
这几年，海外赌人民币升值的游资，通过各种渠道流入国内，由于A股市场持续走低，海外热钱主要炒做房地产。国家不断给房地产市场降温，主要目的是挤压房地产的泡沫，不给海外游资在汇率改革前，继续炒做国内房地产的空间，同时不提高人民币利率，增大海外热钱的资金成本，“双管齐下”试图驱赶海外游资从国内流出。此时，如果A股市场迎来新一轮牛市，则又给海外游资提供了“套利”场所，不但不利于把海外热钱挤出国内，相反会有更多的资金流入国内。若此，将加大人民币升值的压力，给人民币汇率改革增添难度。
在6.8行情启动前，并没有大资金吸纳的迹象。而本周三，有18只个股、2只ST股以涨停开盘，随后狠拉中石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等指标股，中石化在30分钟内曾逢涨停，随后涨停板很快被打开，但蓝筹股的全线启动，极大地刺激了市场人气，沪指也被有效拉离1000点区域。如果真是一轮牛市来临，这批资金并没有必要“高举高打”，哪家机构不想拿到“廉价”筹码。但6.8行情主力确不是这样，在底仓不足或没有的情况下，猛拉指标股的目的只有一个，就是“人造”井喷行情，吸引已减仓或持币观望的投资者，积极介入A股市场。
本周三，虽然蓝筹股的表现非常出色，但基金并不是6.8行情做多资金。在6.8行情启动前，虽有几家基金减仓至30%多，但偏股型基金的平均持仓在66%左右。即使把持仓打到上限，基金继续加仓的潜力并不大，估计不超过300亿元。在上周末，基金减仓受到了很大压力，因此至少本周各基金公司不会越线，在卖出一些股票的同时，也需要买入至少相同金额的其他股票，所以基金本周整体上应是净买入。基金持仓占A股流通市值18%左右，沪深股市本周上涨过程中，这部分筹码暂时保持稳定，对大盘走出流畅的上攻贡献很大。
神秘资金入市博弈的主要对象，仍然是基金、保险资金、券商、QFII等机构投资者。基金潜在加仓的300亿元，保险资金潜在的入市规模500亿元，券商入市资金还得依赖“注资”，QFII获批额度40亿美元，再加上6.8井喷吸引其它增量资金介入。短期内，各类机构潜在的入市资金最多1000多亿。何况，保险资金还处于试水阶段，他们是否加快建仓力度也很难说。受40亿美元额度限制，以及QFII固有的投资方法，QFII只能暂时充当配角。而企业年金、社保基金等机构由于种种原因，其增量资金的入市现在都没有做好充足的准备。
尽管沪指本周涨幅超过10%，但A股市场的基本面并没有改变。股权分置补偿方式、进程；产业调整的力度；中、美欧贸易摩擦将使外贸行业等“不确定因素”，仍然困扰着基金、保险资金等机构投资者。有基金认为，与外贸相关的行业都应该回避；还有基金认为，我国经济增长速度可能减缓，上市公司利润可能出现下滑，目前需要考虑的是回避这些不利因素。
对998点以来的反弹，基金经理表现的较为理智，多数认为或是6.24、或是9.14，认为行情能延续一个月的是少数。而基金在何点位大幅减仓，对6.8行情能走多远影响很大。
神秘资金的构成十分复杂，这些资金并不是中、长线买家。通过拉抬指标股逼空，激活沉闷的市场，制造A股市场繁荣，是其目的之一；坚守1000点不失，把远离A股市场的投资者再吸引回来，并挖掘潜在的投资者，是其目的之二；为四家试点公司方案表决以及减持试点成功创造良好的氛围，是其目的之三；解救9.14行情，以及曾为守卫1200点做出努力的机构，是其目的之四；国内游资、海外热钱，借机短线很炒一把赚钱，是其目的之五。在一波行情中，总是要有人来买单的。当上述目的基本达到后，6.8行情恐怕就将落幕。
有句谚语：“救急，不救贫”，如果用在A股市场中，就是神秘资金可以改变大盘前期单边下跌的走势，但并不能使A股市场马上“脱贫致富”，就向中央汇金副董事长汪建熙所言“只有市场能救自己”。建议投资者，暂时把6.8行情看作是严重超跌后的技术性反弹，再观察一下能否转化为中期反弹，不要忘记，从1992点以来，历次井喷行情中，最后很少能给投资者带来快乐，相反多数投资者迷失了方向。
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