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□记者 徐国杰 上海报道
财政部日前宣布，对个人投资者从上市公司获取的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。红利税减免政策获准实施是个很大的利好。股息投资策略可能会进一步得到投资者认同，专注红利股投资的分红型基金产品的投资价值也获得了进一步提升。
股息投资策略大有可为
股息投资策略主要基于公司的股息回报进行投资的策略，在国际市场中是一种成熟的投资策略，美国市场中最近几年专门投资于上市公司股息的基金均取得了不俗的业绩表现。国内市场上，越来越多的上市公司倾向于选择现金红利形式作为其股利分配政策，上市公司2004年年报的统计分析结果显示，2004年，上市公司派现总额为818亿元，发行股票融资总额为654亿元，年度派现总额首次超过融资总额。其中44家上市公司的股息率已经连续三年超过了同期一年期银行存款利率，一批具有稳定支付能力的行业和公司在中国证券市场中已经出现。
根据国联基金公司的数据统计显示，2001年-2004年高股息公司年平均回报率高达6.78%，上市后累计分红总额超过再融资金额的家数高达113家。国联分红增利基金经理李涛认为，目前的市场下跌为投资于高股息收益率的上市公司提供了绝佳的买点。在目前市场低迷的情形下，红利股收益稳定、波动性小、估值合理的特点无疑将成为未来投资人重点关注的品种，其投资价值也将被市场深入挖掘。
投资标的更显价值
2004年《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》鼓励上市公司以现金红利形式回报投资者，同时首次将上市公司的再融资政策与公司的股利分配方案相挂钩后，越来越多的上市公司开始重视现金红利分配。根据国联基金管理公司的统计，截止2005年4月底年报刊登完毕，公布年报的上市公司为1354家，其中分红派现的公司为730只，占总公司的53.9%。在730只上市公司中，股息率超过2.25%的上市公司有332家，占分红派现公司的45.48%。
以2004年度上市公司的现金分红数据计算，730家上市公司现金分红总额达到765亿元，占已公布年报上市公司净利润总额的44.16%。如果20%的红利税被减免，投资者整体将增加152亿元的现金红利收入。
国联分红增利基金经理李涛表示，降低A股投资者的红利所得税，一方面可以消除重复征税，体现公平赋税原则；另一方面，对A股个人投资者而言，可以与B股、H股持有人以及机构投资者享有同等权利，实践证券市场“三公”原则。而最为重要的是:红利税减免将强化红利投资理念，显著提升市场的价值中枢，价值投资的理念将有新一轮的演绎。
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