货币市场基金降温 双币理财产品抬头

　　□本报记者 钟恬/文　

　　近日，李先生正盘算把手头的一部分货币市场基金赎回，将这部分资金购买银行新推出的双币理财产品。

　　他表示，去年底他买进手头现有的货币基金产品时，收益率还达到百分之三点多，但 现在已降至2.5%。他关注到继光大银行“阳光理财B+A计划”、招商银行(资讯 行情 论坛)“钻石理财”等双币理财产品上市之后，浦发银行(资讯 行情 论坛)近日推出了国内第三只美元、人民币双币理财产品，号称“其半年预期收益率最高可达7.38%以上。”

　　但事实上，这种最高收益率出现的概率能有多大呢？李先生表示，“我估计最后应该有3%～4%吧。”

　　高收益率已成昨日黄花

　　“最近，上海一家基金公司因为收益率高达4%而受到监管部门的调查。这说明对于货币市场基金来说，居高不下的收益率以及相互之间的攀比规模，似乎已是明日黄花。”李先生说。

　　在收益率上，货币市场基金曾走过了一段“辉煌期”。去年3月份，多数货币市场基金的年收益率还在2.4%～2.6%之间，但此后收益率水平不断上升，在今年春节前后甚至一度达到了3.5%，货币市场基金因此被不少投资者热烈追捧。　　

　　但今年4月1日，两项关于货币市场基金投资运作的规定———《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(以下简称“《通知》”)和《货币市场基金信息披露特别规定》开始正式实施，《通知》在投资运作上对货币市场基金的投资组合平均剩余期限、债券正回购的比例等方面都作了限定,货币基金开始感受到了政策调控下的苦味。

　　进入5月，政策初见效应。5月的第二周，货币市场基金的收益率开始平稳下降，各只货币市场基金的年化收益率都降到了3%之下。

　　此外，有专家指出，由于货币市场基金的密集发行，货币市场基金必然会面对所能投资的标的物(央行票据、特定剩余期限的国债、金融债等)市场不能同步扩张，而使其面临市场饱和的困境。

　　“我估计，货币市场基金的收益率可能会稳定在2%-2.5%之间，还是有一定的投资价值的。”李先生说。

　　风头被双币理财取代？

　　与货币市场基金同病相怜的人民币理财产品，也曾一度从热火朝天变得沉寂无声。双币理财就是在这种形势下，作为人民币理财产品的升级产品被推到台面的。

　　“该产品好处是，投资人民币就能赚美元。”据光大银行有关人士介绍，该产品为市民提供了一条获得美元收益的理财新途径。招行针对其贵宾客户推出的双币理财产品，是把5万元人民币和600美元捆绑销售，期限3年，预期年收益达5%，到期后收益也以美元返还。

　　此外，与以往理财产品不同，双币理财产品是以投资者投入本金后获得的利息兑换成美元，然后再到国际市场进行投资。所以银行可以保障投资者的本金不受损失。

　　就在货币市场基金收益正走下坡路的时候，这种产品对于李先生等投资者来说，无疑具有相当的诱惑力。

　　不过，有理财专家提醒，投资双币理财产品要注意汇率风险。因为国际国内金融市场的变化，将会导致该理财计划资产收益产生改变。他测算，当美元兑人民币的降低幅度在25%以上时，购买这类理财产品的收益率就会低于国内的储蓄存款。

　　此外，在投资期内，投资者不能提前赎回。如果在此期间再次加息，也意味着拿到手的美元收益在贬值。“投资人在购买前需要考虑清楚这些因素。”　

　　最佳活期储蓄替代品

　　因此，李先生并不打算全部赎回其全部货币市场基金，“货币市场基金是活期储蓄的替代品，其他理财产品的流动性不足，我总得留一部份以备不时之需吧。”

　　他认为，在流动性方面，货币市场基金具有显著优势，拥有类似活期储蓄的便利，如，在买入确认后的第二个工作日起，就可进行赎回，而银行理财产品的流动性却要受制于它的期限。尽管目前市场上也出现了可提前赎回的长期品种，但提前赎回收益是要打折的。

　　“相比银行定期存款，货币市场基金的收益率可以达到与两年定期存款收益率相当的水平，且货币市场基金不用缴税。”不过李先生承认，如果投资期限长一些，如考虑3年以上，那么货币市场基金在流动性方面的优势就不明显了，相反在收益率方面的不足就表现出来了。

　　也有专家预测，未来一段时间内货币市场基金仍旧保持持续发展的势头。目前，银行间短期融资券市场已经启动。“不管是在信用评级上，还是在剩余期限上，短期融资券多数都属于货币市场基金的投资范围，这为货币市场基金的投资提供了更多的选择。”

　　“投资者只有根据自己的资金性质，选择不同期限的理财产品，才能更好地实现收益最大化。”一位基金业人士认为，“货币市场收益率下调对投资者来说是利弊参半，这也说明货币市场基金风险在降低，投资者可以将其作为更好的资产配置工具。”