今年股票型基金全军亏损 基金持有人何去何从

　　上周末，随着富国天益基金、广发稳健基金净值的大幅下跌，开放式基金中偏股型基金和平衡型基金今年以来的回报率均成负值，全线溃败。今年以来投资了偏股型基金和平衡型基金的持有人悉数被套。申购？赎回？观望？在股票基金持续低迷的情况下，基金的持有人到底应何去何从？

　　记者 吴倩 实习生 陈兴仪

　　在短短一周内，股票基金接连两次刷新了净值损失纪录。上周二，基金告别了历史上最黑暗的一个月，当月，随着重仓股经历了历史上最大的月跌幅，股票基金的净值损失也打破纪录。据统计，5月股票基金持有人的净值损失达到了约200亿元左右。

　　两成基金一日净值损失3%

　　其中，偏股型基金在5月的平均净值跌幅达8.98%，平衡型基金同期的平均净值跌幅则达9.18%，其中，不下20只基金的跌幅超过一成。而今年前四个月，具可比性的偏股型基金还获得了2.18%的平均净值增长率，平衡型基金的平均净值增长率则达2.78%。

　　接着，上周四，股票基金净值再次遭遇有史以来最大的单日损失。当日，基金重仓股指数下跌3.95%，几乎所有的偏股型基金和平衡型基金的单日净值损失均在2%以上，其中，超过两成的基金单日净值跌幅高于3%。

　　基金操作进入恶性循环

　　覆巢之下，焉有完卵。上周四，近期表现抗跌的富国天益基金以4.48%的跌幅领跌偏股型基金，广发稳健基金也以3.55%的跌幅上演高台跳水，至此，偏股型基金和平衡型基金中，仅剩的两只今年以来回报为正的基金亦被跌潮淹没。这也就意味着，凡是今年以来购买了偏股型基金和平衡型基金的基民们全部亏损。

　　“砸盘-净值下跌-赎回增加-再砸盘，基金操作很可能已进入了这种恶性循环。”一业内人士指出，市况不明、赎回压力导致基金主动抛空重仓股，进而部分地造成大盘下跌。而随着大盘的下跌，基金净值进一步下跌，赎回压力也随之增大。

　　不过，据了解，一些今年以来表现较好的基金反而在下跌过程中出现了巨额的净申购。如上周五，有保险公司一次性申购了5000万份广发聚富基金。而在过去两周，该基金100万份以上的大额赎回仅有几单。

　　“基金持续低迷，该不该赎回？”近日成了网络上点击率最高的问题。“赎回，则账面亏损即刻变为实亏，损失太大。不赎回，现在大盘已跌破1000点，指数变成三位数，股市有可能更不稳定，亏损很可能会进一步扩大，赎回似乎又是唯一的避险选择。”一位“基民”的一番话表述出无数基民如今面对的尴尬。

　　申购？赎回？观望？

　　申购？赎回？观望？在如今的行情下，股票基金的持有人到底应何去何从？

　　“其实，低位买基金比高位买基金更安全。目前，股指已跌到1000点，买股票型基金赢利的可能性要远远大于50%。”一基金公司人士表示。据了解，目前，两市A股平均市盈率已经降低到18.7倍，市盈率低于10倍的A股达79只，低于15倍的有222只，占盈利A股总数的18.75%。

　　但银河基金研究中心的王群航则指出，基金投资者在基金净值下跌时应仔细分析其原因，有些基金净值减少是因为基金管理人投资失败，这时候如果投资者已经对基金经理失去信心，就应该果断放弃该基金；但如果市场上绝大多数基金的净值都发生下跌，这种情况很可能是由系统性风险造成，而不是基金管理人之过，投资者这时就需要结合自己对市场趋势和风险承受能力的判断作出投资选择。

　　股票型基金发行规模同比降95%

　　偏股型基金发行状况在今年不断收低。从年初发行的两只LOF平均10多亿的募集规模，一步步调整至最近的4~6亿的规模区间。其间，股票型基金富国天益基金，募集规模达到16.38亿，但这个足以在今年上半年傲视群雄的发行数字在去年同期几乎排不上队。

　　这个状况在近三个月表现得更为明显，统计显示，今年3月至5月，总计有7只偏股型基金成立，首发募集总规模为50.47亿份。而去年同期的数字是18只基金、924亿份。以基金只数论，首发萎缩了6成。以募集规模计算，由基金间接入市的新增资金同比下降了95%。

　　导致偏股型基金发行走低的重要原因，在于销售渠道的全面回软。由于股票市场的不景气，以及代销渠道政策调整，股票型基金销售的三大支柱:直销、银行渠道、券商网点全面回落。

　　据悉，由于营销政策的调整，商业银行自今年来大多取消了行政指令式的销售计划。再加上市场低迷，前期发行的股票型基金净值不佳，资源“透支”严重的银行渠道，在营销偏股型基金时，明显力不从心。

　　与此同时，面对弱市，券商渠道对于销售资源的选择性投入，更使得偏股型基金销售低迷。相比之下，货币型基金的销售倒是风生水起，构成了基金销售的亮点。(据《上海证券报》)