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记者 王济洲
正如大多数人所预期的一样，沪深两市6月6日均在低开后缩量振荡下跌，上证综指于前市11点03分跌破1000点整数关口，跌幅超过1.3%。这是自1997年2月24日以来上证综指首次低于该点位。人们虽然对两市的下跌已习以为常，但在上证综指8年以来首次由4位数变为3位数时，还是不禁要问上一句：谁来拯救股市？
有分析认为，当前股市下跌主要是基金重仓蓝筹股继续落井下石的结果。从数据看，4月底以来，在大盘单边下跌的过程中，基金重仓股频频出现在个股跌幅榜前列，基金持有的股票跌幅明显超过市场平均水平。据统计，基金重仓持有的76只股票平均下跌幅度达到了20%左右。而盘中的每次反弹，都是为下一轮基金重仓股的下跌积蓄力量，多杀多的迹象十分明显，基金们做空股市已确定无疑。
针对这种现象，有观点认为，基金业要统一认识，辩证看待市场，发挥基金作为证券市场参与者的主观能动性……云云。言外之意，大概是希望证券投资基金们抬市护盘、拯救危局。
基金做空股市的原因很多。在政策面上，基金对宏观经济和制度系统性风险的研究不够，导致系统风险集中释放；在操作决策上，业绩变化预期和市场的不确定性促使基金主动抛售；在资金面上，资金的全面紧张与赎回压力迫使基金被动减仓。而最主要的原因，可能还在于市场不公平的经营环境。
按照换位思维的模式，我们也许能更深切地体会到基金的苦衷。基金是金融企业，而不是一个可以随意搬动的经济杠杆。2004年基金年报显示，153只基金共亏损67.54亿元。其中，封闭式基金亏损32.58亿元，开放式基金亏损35.26亿元。面对千千万万的基金持有人，面对股市不断下跌的严峻市况，基金管理人如果不尽快出货止损，不仅无法回报基金持有人，恐怕自身生存也将面临极大的危机。
基金真有回天之力吗？基金无疑是当前股市上最强有力的机构投资者之一。目前，基金净资产总规模已超过4400亿元，持有股票市值已经占到股票流通市值的22%以上。基金规模的扩大有效地增加了市场的资金供给，使机构投资者在投资者结构中所占的比重稳步提高。但是，基金不是救世主，它的投资理念、投资行为最终要受到市场大势的制约。
如果是在计划经济体制下，为响应政府号召，哪怕是牺牲自己，企业也会丢卒保车、顾全大局。而在竞争激烈的市场经济中，生存是第一位的。价值规律是铁律。基金要以利润最大化为第一目标，在自身利益遭遇巨大风险时，任何一家基金首先要考虑的是如何在系统性风险来临之时逃生。基金意识到了当前股市中的风险，恰恰说明他们在规避风险的问题上认识是统一的。
基金集体做空还证明，他们并不认可当前股权分置试点公司的方案。当然，基金本身的确存在完善公司治理机制、降低经营费用、科学决策等一系列亟待解决的问题。但是，如果不把主要精力放在当前股权分置试点改革的完善上，而是一厢情愿地把维系股市稳定的着眼点放在基金的护盘上，则多少有些舍本求末之嫌。
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