货币基金收益让位流动性 不再以高收益率做砝码

　　相比人民币理财产品，仅次于活期存款的流动性是货币市场基金的最大优势

　　□ 本报记者 胡进之

　　悄悄地，货币市场基金已不再把高收益率作为吸引投资者的最大砝码。

　　今年以来，货币市场各品种收益率不断下降，主要投资于货币市场的基金产品收益率也随之不断下跌。长城基金管理公司金融工程小组组长黄瑞庆对《财经时报》表示，货币市场基金已不再靠高收益率去吸引投资者，他们现在宣传的重点是拿货币市场基金与银行活期存款相比，希望投资者更看中它理财工具的本质，而非用它获得高收益。

　　在黄瑞庆看来，相比人民币理财产品，仅次于活期存款的流动性是货币市场基金的最大优势，其收益率只要比活期存款略高就会有很大的发展前景。

　　收益率大幅降低

　　货币市场基金主要投资于短期货币工具，如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。因此银行间市场的收益率决定了货币市场基金的收益率高低。

　　2004年是货币市场基金的高峰期，其多数超过3%的年收益率相当惊人。2005年3月2日，银华货币市场基金7天年化收益率达到10.174%，刷新货币基金收益新记录。

　　“当时人民币理财产品是我们很大的竞争对手，对于普通老百姓来说，买理财产品首先看的是收益情况怎样，至于安全性、流通性两者考虑得不多。”黄瑞庆回忆说。

　　但从3月开始，货币市场利率不断下跌，上证所债券指数屡创新高，这使得货币市场基金无力维持原来那么高的收益率。

　　前途宽阔

　　不过，目前收益率的下降并没有给业界带来悲观情绪。

　　债券，尤其是国债是货币市场基金投资的主要品种。今年以来，国债价格一直处于涨势，尽管债券发行比去年同期增加了70%左右，但市场普遍预期今年仍是一个大牛市。其中，中长期国债已有较大涨幅。银行间市场在6月中旬即将推出远期交易产品的消息更刺激了债券价格的上涨。

　　在上海一家基金管理公司工作的黄先生看来，如果没有特殊情况出现，如金融机构普遍缺少短期资金或市场普遍预期价格下跌的情况下，债券价格肯定是只涨不跌。在此背景下，货币市场基金投资于债券产品今年应大有可为。

　　有消息称，部分基金公司正在酝酿发行准货币市场基金(即短期债券基金)，或将原债券基金转型为准货币市场基金。

　　黄瑞庆认为，在汇率改革后，货币市场基金很有可能参与到外汇市场中，这将为货币市场基金带来更大的发展空间。目前，黄已开始自己练习外汇投资。