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中信证券研究部 江赛春
上周A股市场呈现加速下跌态势。股指连续两周快速下挫近100点，股指一度十分接近1000点重要关口。基金重仓股继续成为市场最大的做空动力，在大盘蓝筹略有企稳的同时，高价股板块仍然轮番大幅下挫。从上周基金的操作来看，基金总体上保持着减仓态势，但与前一周相比减持幅度有所下降，相当部分的基金在市场临近1000点时表现出一定的观望
态度。
仓位测算结果显示，上周五88只开放式基金加权平均仓位为61.65%，比前周的62.00%小幅下降了0.35%。封闭式基金加权平均仓位从前周的67.00%下降至66.15%，下降0.85%。从具体基金的操作来看，与前周基金显示全面减持态势不同的是，上周基金减仓的步伐明显有所放缓，而在仓位较轻的新基金中反而出现了一定的增仓迹象。上周东方龙、荷银混合、宝盈增长和华富混合4只基金显示为增仓迹象，这部分基金仓位都很轻。在另一方面，上周多数基金仍然保持了小幅减仓态势，但减仓幅度明显有所放缓，在市场加速向1000点靠拢时基金出现了比较明显的观望态度。
从上周市场情况来看，第二批股权分置试点传闻使周三周四股指加速向1000点滑落。在临近1000点时一度出现恐慌性下跌，基金重仓股盘中全面暴跌。高价股中的盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等出现盘中跌停，高价股已经成为重仓股新一轮下跌的重灾区。
上周五在1000点重要关口，股指在即将破位之际快速拉高，避免了直线跌破1000点的局面。近两周重仓股的全面暴跌是很长一段时间来罕见的现象，也使基金遭受了沉重打击。5月基金净值损失接近200亿，这已超过前几年基金盈利的总和，这种局面几乎是几年来基金经历的最黑暗的时刻。由此也不难理解基金策略陷入混乱，部分基金加入恐慌性抛盘的行列。从上周情况来看，在临近1000点基金出现了比较明显的观望情绪，这一重要的整数关口对投资者有着微妙的心理影响。但若外在环境没有显著改变，市场各方心态和策略的微妙变化都有可能使市场延续目前的下跌趋势。
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