面对三大困境 基金最近比较烦

　　近日，股市持续低迷，上证综指逼近千点，使得靠天吃饭的基金业也经历着痛苦的寒冬。基金重仓股全线下跌，部分基金公司管理费收不上来，以及前段时间市场流传的保险公司今后不再投资于管理规模50亿以下的基金公司，甚至某些基金公司因为要节约成本而取消召开新产品发布会。

　　困境一：基金重仓股全线下跌

　　从去年4月以来，中国股市就陷入了持续的下跌之中。沪指数由去年4月7日的1783高点一路下挫，最低下探至1008点，最大跌幅超过18%。在大盘新低的迭创过程中，中集集团(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等曾经被认为是基金对抗弱势行情的神话，也调转枪头大幅杀跌，几乎每个交易日我们都能看到基金重仓股名列跌幅榜前列。

　　上周五，涵盖120只基金重仓股的基金重仓股指数下跌3.95%，基金净值遭遇有史以来最大单日损失。八成以上股票型基金单日净值损失在2%以上，近三成基金单日净值损失超过3%。近期表现抗跌的富国天益基金以下跌4.48%的增长率成为领跌品种。就在前一日，它的净值增长率是3.66%，还和广发稳健基金作为仅存的两只今年以来净值增长为正的基金位列排行榜前列。随着最后这两只基金的“沦陷”，今年以来，所有股票型基金的净值增长均告负，这也意味着只要是2005年以来买股票型基金的持有人全部亏损。

　　困境二：部分基金公司收不上管理费

　　基金管理公司从来都是旱涝保收，尽管股市这几年经营惨淡，基金业绩欠佳，但基金公司高管人员的腰包却从来没有瘪过。目前，这种低于价值线而停收管理费的现象，彻底改变了基金业“旱涝保收”的现状。

　　据了解，部分基金管理人为了争取更多的投资者，在新基金发行时承诺：在基金份额净值跌破价值增长线水平期间，暂停计提基金管理费。目前，有天治财富增长、国泰金龙债券基金、博时价值增长、海富通收益增长基金四只基金出现过停收管理费的情况。

　　数据显示，从去年中到今年2月这段时间里，国泰金龙债券基金共有76天累计净值低于1元，也就是说，该基金已有76天是停收管理费的，基金公司少收入管理费近10万元。而从今年的5月12日起博时基金公司宣布公司旗下股票型基金博时价值增长基金净值低于价值线，停收管理费。按照该基金一季度末份额24亿份计算，一天可以提取的管理费超过9.7万元。

　　“一直以来，市场对基金管理费的收取模式多有争议。在现阶段，我国绝大多数基金的管理费收入与投资收益业绩并不挂钩，即使业绩亏损，管理人管理费也分文不少。以刚刚过去的2004年为例，尽管大部分基金业绩发生实际的亏损，但管理费还是照收不误。管理层并没有对基金管理费模式进行改革的动向，其背后原因就在于，目前基金公司还处在初期阶段，一旦放开管理费率，或者允许大规模地将管理费与业绩挂钩，则市场化的费率竞争和条款设计竞争，会进一步导致基金公司生存环境的恶化。”一位不愿透露姓名的基金经理告诉记者。

　　困境三：管理规模小于50亿可能遭保险资金抛弃

　　据媒体报道，业内消息人士透露，有关部门为了控制风险，近期即将颁布一个文件，要求所有的保险公司今后不再投资于管理规模50亿以下或者一年以内成立的基金公司设立的基金。媒体报道称，由于近期随着基金重仓股的持续暴跌，市场出现了“倒二八”现象，即80%的股票跌幅较小，只有基金重仓的20%的股票在加速下跌。保险公司作为最大的基金持有人，在本轮下跌中也是损失惨重。有关部门本次准备出台这份文件，也是出于让保险公司防范风险的考虑。

　　受此连累，更有基金公司公开表示其管理规模保密。记者致电诺安基金询问公司管理规模时，公司市场部人士表示，“这个公司目前暂时保密，今天开会刚说过的”。

　　业内人士表示，保险公司此举必将加大基金行业的分化局面，基金公司之间的差距会越来越大，规模较小的基金公司以及没有强大股东背景的基金公司将面临更加严峻的生存压力。

　　(商报记者 柏丹)