折价率节节盘升 封闭式基金是否否极泰来

　　大盘的持续下跌使封闭式基金的折价率不断攀升，截至　5月末，54只封闭式基金中已经有20只折价率达到40%以上。　

　　据统计，基金天元(资讯 行情 论坛)、基金汉盛(资讯 行情 论坛)、基金裕阳(资讯 行情 论坛)等　20只封闭式基金的折价率已经超过40%，其中基金同盛(资讯 行情 论坛)、基金兴和(资讯 行情 论坛)、基金丰和(资讯 行情 论坛)和基金普丰(资讯 行情 论坛)等4只 基金折价率在44%以上，基金普丰折价率最高，高达44.85%。　

　　基金兴业(资讯 行情 论坛)的折价率最低，折价率为　11.74%，其次为基金隆元(资讯 行情 论坛)和基金兴科(资讯 行情 论坛)，折价率分别为14.82%和15.67%。折价率在20%以下的基金只有15只。　

　　通过对比不同折价率的封闭式基金，可以发现规模大的基金比规模小的基金折价率高，到期日远的比到期日近的折价率高。从基金规模来看，折价率高的基金普丰、基金丰和、基金兴和与基金同盛的规模都是　30亿份，而折价率低的基金兴业、基金隆元和基金兴科的规模则都是5亿份的小盘基金。　

　　从基金成立时间的早晚来看，折价率高的基金普丰、基金兴和与基金同盛都是成立于　1999年，基金普丰则成立于2002年；折价率低的基金则都是老基金，基金兴业成立于1991年、基金隆元和基金兴科成立于1992年。而所有封闭式基金的存续期都是15年，所以折价率与到期日的长短也呈正相关关系。　

　　大宗交易不断　

　　3月14日，基金安信(资讯 行情 论坛)突然出现1笔大宗交易，成交500万份，远超过该基金当日二级市场260多万份的交易量。次日，基金兴华(资讯 行情 论坛)发生790万份大宗交易。17日，基金久富(资讯 行情 论坛)和基金同益(资讯 行情 论坛)同时发生大宗交易，成交量分别为620万份和1050万份，4笔大宗交易的双方营业部，总计交易额逾2000万元。5月27日深沪两市各出现了一笔大宗交易,　基金普润(资讯 行情 论坛)和基金景博(资讯 行情 论坛)的成交金额均接近800万元。至此，　封闭式基金大宗交易的次数上升至6起。

　　保险资金和　QFII被业界认为是封闭式基金的两大持有主力，而与保险资金倾向于长线持有相比，QFII则更倾向于小盘基金。　

　　自2000年上半年起，保险公司取代证券公司成为封闭式基金最大的机构持有人，2004年中期，其所持份额占封闭式基金总份额的比例最高达到36.76%。其操作风格直接左右着封闭式基金市场的交易格局。数据显示，,截至4月底,保险资金投资基金的规模达到890.29亿元,一举创出历史新高,而且,与3月份相比,基金投资规模增加了92.3亿元。

　　在股市频创新低的背景下，保险资金基金投资规模的逆势走高显然更具说服力。据了解,保险资金增资的主要对象为封闭式基金,而不是市场猜测的开放式基金。对此,业内人士分析指出,封闭式基金目前的高折价意味着,一旦封转开变为现实,巨大的套利机会将随之降临,而保险公司恰恰是封转开的主导力量,保险资金借道高折价的封闭式基金间接入市无疑是投资投机两相宜的策略。　　　基金景博、基金普润的买入者就均为机构，前者的买入机构为银河机构专用席，后者为银河证券总部。更为巧合的是，这两只基金均为　QFII强力介入的品种。截至2004年末，花旗以2.66%的持有比例位列基金景博第五大持有人。而瑞银则为基金普润第七大持有人。　　

　　QFII对于小盘基金的好感在2004年下半年开始表现得尤为明显，以花旗为例，新现身其持有基金名单的10只基金中，有9只为规模在10亿份以下的小盘基金。而瑞银新建仓的5只基金也全部是中小盘基金。　

　　据业内人士分析，由于小盘基金的到期日普遍较近，QFII钟爱小盘基金，显示了其博取“封转开”收益的明显意图。　

　　基金开户数悄然增加　

　　据中国证券登记结算有限责任公司统计显示，　5月份基金开户数逆市上涨，与同期股市步步走低的局面背道而驰。5月上旬每天基金开户数约为1000户，5月下旬达到2000多户。　业内人士认为，基金开户数多是因为封闭式基金折价率很高，吸引了一部分新的投资者。一些以前退出股市及炒期货、地产的资金明显提高了对股市的兴趣。　

　　虽然目前大盘还没有明显的触底反弹的迹象，但是股市里面总会出现先知先觉的资金，在黎明前的黑暗中做好准备，大宗交易的出现、保险资金和　QFII的青睐、基金开户数的增加，种种迹象表明也许封闭式基金正在否极泰来？　

　　(见习记者 吕爱文)