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5月份，基础股票市场在悲观、失望、痛苦与恐慌的交织中加速下跌。股权分置改革试点方案的推出并没有带来多少喜悦；而人民币汇率和经济周期问题，药品降价、煤炭行业资源税上调、纺织品关税等消息面影响更是加大了市场的风雨飘摇。全月晨星股指下跌6.42%。其中，大盘股与小盘股依然呈现分化，晨星大盘跌幅达到7.49%，晨星小盘下跌2.94%，而晨星中盘下跌5.49%。这与上月小盘股跌幅远远大于大盘股刚好相反。从行业看，传媒、电讯和硬件类股票表现较好，回报分别为-2.21%、-2.67%和-2.85%。而能源类股票下跌了13.23%，
商业服务、金融服务、医疗保健指数也表现不佳。债市则继续上涨，全月中国债券总指数上涨0.93%。可转债市场受到股市联动影响，出现普遍下调，但跌幅远小于正股。
由于基金重仓持有的大盘股本月下跌颇多，对基金的股票投资回报伤害很大，基金整体回报较上月大幅下滑，多数基金当月回报未能跑赢业绩基准。
44只股票型基金的平均回报为-9.19%，较上月的平均水平2.35%大幅下降，并落后于业绩基准(晨星大盘指数)。其中比较幸运的是排在第一的宝盈泛沿海区域，回报率为-1.74%，而其他同类基金的回报均在-6.00%以下。该基金3月份设立，尚在建仓期而持有较多现金，应当是其避免股价下跌的主要原由。值得关注的是，当月回报居后的基金，多数投资集中度较高，这与前期大不相同。今年以来至4月份，市场整体下滑，上涨的股票仅为少数，因此投资集中度较高的多数基金在回报方面占据了优势，投资相对分散的基金则业绩不甚理想。然而时过境迁，前期表现出色、备受基金青睐的上海机场(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等绩优股5月份出现了大幅下跌，云南白药(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)等医药股也受药品降价影响股价应声下落。因此，前期表现领先的部分基金当月回报也就受到明显的冲击。
50只配置型基金平均回报为-7.99%，也远远低于上月的平均回报2.15%，并且落后于业绩基准(晨星大盘指数和中国债券总指数的复合)-3.28%的回报。排在第一的是南方宝元债券，回报率是-2.05%。银河银联收益、融华债券、兴业可转债和申万巴黎盛利配置排名也比较居前，上述基金都是风格比较保守、债券投资比例较高，得以回避股价下跌过多的冲击。
54只封闭式基金以净值为基础计算的平均回报为-9.81%，较上月平均回报2.22%有大幅滑落，且落后于业绩基准(晨星大盘指数)。其中基金裕元(资讯 行情 论坛)排在第一，回报率为-7.70%。
11只债券型基金的平均回报为-1.30%，低于上月1.95%的水平，且落后于业绩基准(中国国债总指数)。可转债的普遍下调是主要原因。其中，景顺长城恒丰债券以0.19%的回报排名第一。该基金在当月公告了拟转变为货币市场基金的议案，议案将提交持有人大会审议。该消息引起市场广泛关注，毕竟一年多来债券型基金已无新品问世。
20只货币市场基金的当月平均回报为0.188%，而上月为0.242%。充裕的资金使得货币市场收益率进一步下行是主要原因。(来源：上海证券报）
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