抛售还是换股：基金经理思路乱了

　　建仓零售股或许能避风雨

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　“别人抛，我们也只好跟着抛。”“其实，我们买的比卖的多。”“没时间多说了，现在股价下跌得太快，不抓紧时间就来不及了。”

　　昨日下午2点左右，《第一财经日报》记者电话咨询一家基金公司交易员，为何基金重仓股会连续跳水，该人士说了上述三句话。

　　该基金公司目前管理着规模100亿元以上的资产，目前已经将重仓持有的万科(资讯 行情 论坛)A(000002.SZ)几乎抛售一空。昨日，万科A下跌了6.11%。此前，万科A曾是该基金公司的绝对重仓股，该基金公司至少有4只基金持有万科A。

　　被抛售的股票不仅仅只有万科A。昨日，基金的重仓股继前日之后再次表演“高台跳水”，前日尾盘被拉升的云南白药(资讯 行情 论坛)(000538.SZ)昨日跌停，跌停的基金重仓股还有峨眉山(资讯 行情 论坛)A(000888.SZ)，苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)、华海药业(资讯 行情 论坛)(600521.SH)等。

　　贵州茅台(资讯 行情 论坛)(600519.SH)昨日下跌了8.05%，股价正在向下逼近40元。同仁堂(资讯 行情 论坛)(600085.SH)昨日下跌了6.18%，上海机场(资讯 行情 论坛)(600009.SH)下跌5.07%，盐田港(资讯 行情 论坛)A(000088.SZ)下跌了5.12%。

　　此前，基金重仓股只是小幅度下跌，当时市场只是认为，这是基金重仓股在市场各类股票轮番下跌过程中的补跌。基金也担心股价越高的股票在全流通后股价下跌的幅度会越大。但市场人士更倾向于这样的观点——基金抛售重仓股是基金估值体系的紊乱，另外就是基金担心在全流通后对上市公司的影响力会被弱化。

　　昨日，中金公司的交易席位出现在龙虎榜的多只跌停股票中，众所周知，中金公司的席位多为基金的交易席位。

　　一位业内人士称，目前基金之间也存在着分歧。一种观点是，基金此前已经获利，现在市场比较混乱，所以要抛出获利的股票，等到市场明朗或者出现转折再补回来。另外一种观点是相信市场的春天迟早会来到，所以坚决持股“过冬”。

　　这种分歧不仅仅存在基金公司之间，还存在一家基金公司内部，基金经理和投资决策委员会之间，不同基金的基金经理之间，还有同一只基金两个基金经理之间。目前看来前一种观点明显占据上风。

　　北京首放的分析师孟庆来表示，像基金这种机构投资者在投资的时候都会设定止损点位，一旦股票跌破该点位，便会倾仓抛售。

　　而另外一家基金公司则抱怨，基金公司正面临着保险公司的挑战。他称，目前市场上投资者就剩下基金了。散户非常安静，券商资金已基本离场，私募基金也无法兴风作浪。而保险公司是基金份额的最大持有人，一旦它们大规模赎回基金，基金就要抛盘变现，目前市场上又接盘稀少，所以股价就会大跌，保险资金也可以通过此举减少自己的建仓成本。

　　记者在收盘后追问上述基金公司的交易员，“既然买的比卖的多，那么建仓哪些股票呢？”他告诉记者，该公司的基金正在建仓零售行业的股票。

　　近一个月来，有近20多家证券公司的研究部门都公布了零售行业的研究报告，零售行业很有可能成为基金躲过这场风雨的避难所。

　　昨日，华联超市(资讯 行情 论坛)(600825.SH)上涨了0.78%，百联股份(资讯 行情 论坛)(600631.SH)上涨了1%，而沪市大盘下跌了2.23%。

　　但零售行业中也有大幅下跌的股票，小商品城(资讯 行情 论坛)(600415.SH)就下跌了4.84%。孟庆来表示，这是因为它们是基金重仓股。