|
□本报记者 李涛
监管层面日趋严格收益率逐步回落
在上证指数连创6年新低的熊市气氛中，尽管货币基金的收益水平正出现全面回落的趋势，但仍旧成为基金中惟一的亮点。
据统计，目前国内开始运作的货币市场基金总规模已经突破了2000亿元。但某些货币市场基金在运作过程中为了追求相对高的收益率而不惜违规操作，忽视流动性风险。为此，证监会于近日在上海召开座谈会，再次强调了货币市场基金要规范操作的“十二不准”。证监会基金监管部主任孙杰出席了此次会议，与会者多为已发行货币市场基金的基金公司货币市场基金经理、投资总监和高管人员。会上提出的“十二不准”旋即被媒体称为“十二铁律”。
在监管日趋严格的背景下，货币市场基金的收益率水平正出现全面回落的趋势。根据日前公布的最新收益数据显示，16只货币基金(除平均剩余期限90天的上投摩根以外)的7日年化收益率已经回落至2.35%。对此，正在发行的光大保德信货币市场基金的负责人沈毅表示，“十二不准”可以说是对4月1日开始实施的新规则的进一步强调，是为了规范和促进货币市场基金的健康发展。在此之前，各个货币市场基金的操作策略不是完全一样的，有些做得开放一些，有些做得保守一些。证监会明确新的规定之后，大家有了整齐划一的起跑线，对整个市场的发展将起到良性作用。无论是监管者，还是投资者和基金管理者，大家都不希望这个在中国问世不到两年的新产品出问题，都希望市场能够健康发展，从而使所有的参与者受益。
统计数字表明，4月以来一共成立了8只基金，首发规模总计129.76亿，平均规模是16.22亿。这8只基金中有一半是货币市场基金，首发规模占到发行总量的72%以上，平均每只达到23.4亿元。而今年在4月份前成立的货币市场基金平均首发规模是20.98亿。
曾经在弱市之下“万千宠爱在一身”的货币市场基金还能继续受宠吗？其收益率将走向何方？前期媒体过分宣传货币市场基金的高收益，在某种程度上误导了大家对货币市场基金特性的认识。如今，随着监管的加强，参与者的日趋理性，大家也逐步认识到了这个问题，因此业界普遍认为，规范措施出台是好事，可以避免将来出现不可控制的局面。
沈毅表示，在研究过程中发现，美国货币市场基金一直以来的平均收益率均在2.5%左右，如果市场的基准利率比较高，其收益率会达到3%、4%，甚至更高一些。至于拿货币市场基金的收益率与银行利率比谁高谁低，沈毅认为做这种比较其实并不合适。因为银行利率目前是受管制的，如果将来放开了之后，他们存款利率会在什么水平，将由各个银行自主决定。在美国等成熟的市场上，商业银行对活期存款等流动性很强的负债的定价是在同业利率基础之上加上一个自己的运营成本。而就运营成本来看，还是货币市场基金比较低；也就是说，即使大家投资相同的东西，都是得到市场收益率，但货币市场基金在收益率上还有优势。
| 
