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俞晓筠
收益下降 仍受追捧
货币市场基金的短期年化收益率逐渐下降已经延续了一段时间，截止5月27日(周五)，七日年化收益超过2.5%的只有博时现金收益和长信利息收益两家，分别为2.54%和2.51%。20家货币市场基金(A、B类分开计算)的七日年化收益的算术平均值进一步下降到2.14% 。由于上投摩根货币市场基金A，B类的收益水平已经不到1%，继续远离其他18家基金，扣除与行业平均水平负偏离较大的上投摩根货币市场基金A、B类基金之后，其他18家基金的七日年化收益率水平为2.28% 。
上述统计结果表明，当前国内货币市场基金的短期年化收益水平已经和当前现行的中央银行一年期人民币存款利率的2.24%非常接近。所不同的是，投资货币市场基金不用缴纳利息税，从这个方面论，投资货币市场基金至少还存在比银行存款利息高出20%以上的收益；从另一方面而言，鉴于投资货币市场基金可以随时赎回，而银行存款要拿到上述水平的收益，还需要付出定期一年或更长的时间代价。上述两点收益水平和时间价值的直接差异加上货币市场基金的相对低风险和投资人资金的高流动性特征，成为尽管货币市场基金收益一路下滑，但仍然受到游资追捧乃至众多新发基金不断传来发行成功的几个重要理由。
当前主要投资品种收益可望走稳
当然，众多投资于货币市场基金的投资人更为关心的可能还是货币市场基金的收益下滑态势有没有可能得到抑制。由于货币市场基金的主要投资品种集中在剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券；期限在一年以内(含一年)的债券回购和中央银行票据。因此，回购利率和短期央行票据收益水平直接影响到货币市场基金的收益水平。有资料表明一年期央行票据发行利率近期略有回升，数据显示，截止上周四5月26日，中央银行在公开市场分别发行了三年期和三个月期的央行票据，其中三个月期的短期票据央行票据的发行利率与前周的1.0269%持平，三年期央行票据发行利率有所回升，为3.06%。而货币市场基金投资限于 期限在一年以内的品种。因此，短期央行票据发行利率虽有走稳迹象或小幅回升可能，但期望短期央行票据收益短时间内快速回升是不太现实的。
当然，未来可能对货币市场基金的收益产生影响的另一个重要因素，外来货币市场基金的投资领域中特别是银行间市场中有没有收益高于当前央行短期金融票据的新的投资品种出现。
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