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本报记者 邹华 发自上海
货币基金的收益水平正出现全面回落的趋势。根据5月23日公布的最新收益状况显示，16只货币基金(除平均剩余期限90天的上投摩根以外)的7日年化收益率已经回落至2.35%。
业内专家认为，监管层将进一步规范货币市场基金的操作，5月17日，证监会召集已发行货币基金的基金公司高层，在上海召开内部会议，提出“12不准”，要求货币基金严格执行如“不得盲目攀比收益率”等规定。随着对货币市场基金操作的要求越来越严格，货币市场基金正在回归本色，货币基金的收益率向市场收益水平回归的趋势已经形成。
部分货币市场基金的收益率因为持有品种的差价收入变化而出现了较大的波动，个别货币市场基金还一度出现了每万份绝对收益负值的情况。
中银国际货币市场基金经理黄健斌认为，国内货币市场基金在二级市场上较为频繁的操作在很大程度上是源于收益率竞争的压力，为了提高收益水平，不断换手赚取差价收益。在海外成熟市场上，货币市场基金出于对风险控制的强调，对二级市场的交易是非常谨慎的，由此产生的差价收入在其收益构成中的比重也保持在较低的水平。
美林证券的经验显示，在货币市场基金的业绩中，40%至45%来自久期管理的贡献，还有40%至45%来自利率的判断。
黄健斌说：“我个人认为，差价收入在货币市场基金收益构成中所占的比例应该在25%至30%之间。通过有效的风险控制，货币市场基金收益的波动可以被控制在最低的水平，这将是新发货币市场基金由被动转为主动的关键之一。”
黄健斌认为，货币市场基金收益率虽然在持续回落，但是货币市场基金的发展还呈上升势头。
统计数字表明，4月以来一共成立了8只基金，首发规模总计129.76亿份，平均规模是16.22亿份。这8只基金中有一半是货币市场基金，首发规模占到发行总量的72%以上，平均每只达到23.4亿份。而今年在4月份前成立的货币市场基金平均首发规模是20.98亿份。
黄健斌表示，从目前货币市场基金发行依然呈现出非常良好的态势，说明基金行业经过这几年的发展，投资者越来越成熟了，不再盲目追求货币市场基金的高收益率。他们认识到货币市场基金实质上是一种现金管理工具，流动性和安全性比高收益率更为重要。
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