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基金重仓股轮番跳水，是5月证券市场最大的看点之一。昨日大盘虽小幅反弹，但基金重仓股仍占据着两市跌幅榜的前列；中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)三大指标股联手做空，对市场的心理压力很大。
基金重仓股持续下跌，使得基金净值不断下降。继博时价值增长暂停收取管理费之后，海富通收益增长也于昨日起暂停收取管理费。面对这种“生存”危机，基金重仓股的跳水
还将持续多久呢？
基金筹码明显松动
截至3月31日,169只基金共计持有股票市值1625亿元,相比去年年末上升了22亿元,占沪深流通市值的比例上升到近20%，创1998年以来新高。数据显示，单在“五一”后第一周时间内，基金的净值平均跌幅超过5%，基金持有的股票损失达106亿元市值，是基金公司成立以来市值损失最大的一周。
从本周一开始，基金的筹码明显松动。无论是中国石化、宝钢股份、武钢股份(资讯 行情 论坛)等指标股，还是西山煤电(资讯 行情 论坛)等前期走势最强劲的高价蓝筹股，基金都有减磅的痕迹。这说明在熊市市道里基金“重个股轻大盘”、“抱团取暖做大市值”投资策略的失败。
一天少收40万基金能不痛？
在目前的股票型基金中，只有博时价值增长和海富通收益增长两只基金对管理费的收取进行了限制。其中，博时价值增长从本月12日开始，暂停收取管理费已经10天；按照该基金一季度末份额24亿份计算，一天可以提取的管理费超过9.7万元，10天时间暂停收取的管理费已接近100万元。
海富通收益增长今年一季度末份额为107亿份，由于本周一其净值跌破了预先设定的增长线，因此从本周一开始暂停收取管理费。按照5月23日该基金单位净值0.914元计算，其一天的管理费达40万元。
管理费是基金公司生存的根本，管理费的暂停收取，直接影响到基金公司的收入。如果基金单位净值持续走低，不仅对基金公司构成影响，对基金的大量赎回以及新基金发行的影响也是不容小视的。
反手做多条件具备
由于股权分置改革的影响，基金“抱团取暖”的策略开始瓦解，至今仍没有完结的迹象。昨日三大指标股出现同步杀跌的走势，中国石化本月跌幅已经超过14%，宝钢股份和长江电力的跌幅也分别超过了12%和10%；加上其他基金重仓股的轮番跳水，使得基金单位净值出现了前所未有的连续大幅下跌，同时对市场也形成了巨大的负面影响。
难道基金在目前点位还要看淡后市，而不计成本大举出逃吗？再说，基金能抱着大量现金不作为吗？
对此，分析师指出，基金重仓股的跳水，还不能说是基金看空后市的表现，只意味着基金调仓的决心比较大。从基金的生存这个角度来说，基金不会抱着巨额资金坐以待毙！提高基金单位净值应该是所有基金经理必须面对的问题。从当前市场来看，由于大盘已经跌到“5·19”行情的启动位置附近，且离1000点大关仅一步之遥，大盘再度大幅下跌极有可能导致政策救市；而大部分重仓股短期跌幅很大，技术反弹要求明显，因此，基金反手做多的条件已基本具备。
记者 李凯 大通证券
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