基金经理不否认减仓操作 基金是否也追概念

　　□ 本报记者 屠海燕

　　5月份以来，随着股权分置第一批试点的推出，深沪股市重心不断下移并创出多年以来的新低。在市场恐慌气氛之中，有一种颇具杀伤力的舆论大行其道：基金大幅减持重仓蓝筹股，是为了追逐“解决股权分置试点”热点。一时间，部分投资者没有了主心骨。

　　下行，各有各的原因

　　其实，只要具体分析一下就不难看出，基金重仓蓝筹股的下跌各有其原因。以几只典型股票为例：

　　中国联通(资讯 行情 论坛)——本轮下跌始自3月9日，从最高3.26元跌至5月18日的最低2.48元，其走势与解决股权分置毫不相干，与其业绩的大幅下滑倒是紧密相关。一季度它的每股收益为0.02元，净利润同比下降23.94%。遭到如博时裕富、基金金鑫(资讯 行情 论坛)和嘉实服务增值等基金的减持是理所当然的了。

　　宝钢股份(资讯 行情 论坛)——本轮下跌始自4月19日，从最高6.04元，跌至5月19日的最低4.74元，增发新股当日开盘价还有5.50元。争先恐后申购增发的基金们悉数被套。其走势与解决股权分置毫不相干，从该股宣布增发即导致价格下行来看，可以认为它的走势与投资者情绪有关。

　　中集集团(资讯 行情 论坛)——从4月25日除权后开始下跌，最高16.16元跌至5月13日的最低11.93元，且放量明显。据一位一直跟踪研究该公司的人士告诉记者，基金减持行为原因主要有三，一是公司股票涨幅巨大，机构需要兑现部分利润；二是人民币升值预期对于出口、外向型企业会有一定影响；此外，近年公司业绩高速增长，是否能继续保持这一发展速度人们没有把握。

　　类似以上股票走势的还有深赤湾(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)等。

　　基金经理说：不！

　　在基金重仓蓝筹股走弱的同时，“解决股权分置试点”股及其概念股明显走强，尤其是第一批试点股的复牌即涨停确实惹眼。有人想当然地认为，这必定是基金调仓导致的。

　　记者近期与多位基金经理进行了交流。由于在敏感时期，对于这个敏感问题，基金经理们在发表“个人看法”时，纷纷要求不披露其单位和姓名。他们异口同声不承认已买入或有意去追逐“解决股权分置试点”概念股，但不否认对股票有不同程度的减仓操作。

　　减仓的原因主要有：兑现利润，应付赎回，认为重仓股在宏观面影响下发展前景有变化等。他们突出强调的理由是，今年有诸多不明朗因素，为防范后市风险，不得不拿一部分现金在手。但同时他们也明确表示，“价值投资观念绝不会放弃”，“不会象市场游资那样去做投机短炒”，“资金规模和管理体制约束着我们的市场行为”。有的基金经理希望，管理层考虑安排绩优蓝筹股股权分置试点尽快出台。这样，不仅可以明确蓝筹股的市场估值，也有利于带动市场预期转好。

　　告诉我们什么

　　此番蓝筹股的群体下跌，不仅拖累了大盘，也使追随基金的投资者损失惨重。不过，如果能从中悟出点道理，这个学费也算没有白交。

　　其一、基金是为持有人谋利益的，它没有责任和义务支撑大盘或某几只股票。在需要兑现利润时，它随时可以抛售股票。没有理由因此而指责基金经理，更不用去说什么“上当”之类的话。

　　其二、“无庄不股”的年代已离我们远去，但有些投资者还是习惯把基金们当作“群庄”，觉得越是基金扎堆的股越靠得住。殊不知仅5月以来，基金们自身就损失惨重。

　　其三、不能迷信权威。巴菲特从始至终都让他的公司远离华尔街；索罗斯决不和有华尔街背景的人合作甚至不聘用这些人；彼得·林奇说：“我所希望购买的股票恰恰是传统基金管理人员忽略掉的股票”，或者干脆把“机构成堆的股票”列入他决不买的“黑名单”。我们想想：这是为什么？