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上海证券研究发展中心 张瑾
上周股票市场继续调整，但基金重仓的二线蓝筹股的跌幅明显缩小。受此影响，基金净值表现出现好转，百余只股票方向基金上周的净值平均变动幅度为-0.60%，比上一周净值的缩水幅度明显缩小。难能可贵的是，有17只股票型基金上周净值逆市上涨，其中，国联优质成长基金净值同比增长0.574%，名列净值涨幅第一。
基本情况：国联优质成长由国联基金管理公司管理运作，该基金成立于2004年9月28日，目前基金规模为6.03亿份。该基金是一只主动型的股票基金，在证券投资基金中属于中等风险品种。
收益与分红：从该基金成立后两个多季度的数据看，国联优质成长业绩表现较为一般。2004年第四季度，该基金的净值增长率为-2.93%，在股票市场持续下跌的情况下，在127只具有可比性的股票基金中处于32位。但是今年二季度以来，该基金的净值表现有所好转，在股票市场持续调整的市况下，该基金的净值缩水幅度仅0.84%，远小于同期股市大盘的跌幅，在股票型基金中排名也上升至12位。从该基金实现收益情况看，国联优质成长实现收益能力不强，但是最近两个季度的收益绝对值均没有亮出“红灯”，2004年四季度和2005年一季度的单位份额收益分别为0.0011元和0.0073元。该基金成立以来尚未进行分红。
资产配置和选券：从该基金最近两个季度的投资组合看，国联优质成长基金一直没有对市场高度追捧的二线蓝筹股进行重点投资，因此也较好地回避了近期行情中，烟台万华(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等股票暴跌的风险，从而促成了其净值短期的良好表现。从国联优质成长的持股偏好看，持股的行业特征并不明显。十大重仓股中，除了天士力(资讯 行情 论坛)和同仁堂(资讯 行情 论坛)同属中药行业、招商银行(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)同属金融行业外，其它重仓股都分布在不同行业。近两个季度对家电行业的绩优股———格力电器(资讯 行情 论坛)持续增持，目前格力电器已经成为该基金的第三大重仓股。而格力电器从二季度以来，二级市场价格逆势走强，也是国联优质成长近期净值稳定运行的重要功臣之一。
投资集中度：国联优质成长在行业投资较为分散的同时，持股集中度则在近两个季度呈现明显的上升趋势，2004年末该基金的前三大重仓股占股票投资的比例为16.88%，而今年一季度，该比例上升至23.13%，在所有基金中处于第19位，在5-7亿份规模的开放式基金中，则处于第三位，其投资组合的股票集中投资策略较为明显。
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