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编者按：据测算，基金重仓股在4月29日到5月16日的7个交易日内，股票市值损失了161亿元。而昨日随着中石化的下跌，基金重仓股市值继续缩水。基金重仓股上演“滑铁卢”，最“遭罪”的当然是基金。据统计，截至本周一，涵盖110只基金重仓股的基金指数，在最近7个交易日里下跌10.09%，基金股票投资损失约在161.44亿元，基金平均每天蒸发掉的市值超过了20亿元。二级市场上，“对折基金”遍地可寻。
陷入成长烦恼中的基金“愁白了少年头”，今日我们便把目光转向了基金经理人。
投资将往何处去
“看不懂现在的市场了。”大成基金经理何光明的感叹也许是当前的普遍心态。去年股市在1300点徘徊时，许多基金经理就推测市场底部已至，预言“最艰难日子即将过去”。时隔半年，1100点都守不住了。与之伴随的，除了对市场的迷惘之外，基金对投资方向似乎也充满迷惑。一方面中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等出口导向型品种因为人民币升值的预期而出现急跌，另一方面行业价格波动又引发了行业周期见顶的忧虑。在这种绩优股不断遭遇意外打击的情况下，一向把握价值投资理念的基金经理纷纷表示，“未来的投资方向确实看不清楚了，很难保证火电、银行类个股就一定能规避石化股的覆辙”。
都是“试点”惹的祸
引发基金重仓股整体调整的“元凶”并非基金，“据我了解，综合考虑人民币升值和周期性行业价格波动因素，大部分基金公司只作了小幅调仓”。据其透露，原先跟着基金跑的一些大机构，已经与基金分道扬镳，转而征战压抑了5年之久的试点股行情。
从试点股复牌后的表现来看，清华同方(资讯 行情 论坛)连拉两个涨停，紫江企业(资讯 行情 论坛)和三一重工(资讯 行情 论坛)复牌首日也直奔涨停板。及时进场参与题材博弈的机构，大致能获得10%-20%的获利空间。因此，短期内机构主力竞相追逐试点股以及关联个股，放弃对优质股的持有，很可能是导致基金重仓蓝筹股近期大幅下跌的直接原因。
基金重仓股跌出机会
机构投机试点题材，事实上给基金重仓股带来了一定的投资机会。何光明指出，在机会的把握中，主要有两个环节值得关注。一是分析公司的基本面尤其是行业是否就此出现拐点，在出现拐点后公司的净利润总水平会否出现大幅的下降。比如说桂冠电力(资讯 行情 论坛)等火电类企业近期调整幅度也不小，但公司的基本面依然处于向上的周期中。二是公司经过下跌后的估值是否合理，对于一些非周期性行业来说，只要估值合理，每一次的下跌都是难得的投资机会。比如说近期下跌的峨眉山(资讯 行情 论坛)等景点旅游股就存在着低吸后中长线持有的机会，建议关注。(记者 张慧)
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