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基金单位净值跌破发行时基金管理公司承诺的价值底线
上周末，在三只设立了价值底线的基金中，天治财富增长基金和博时价值增长基金的单位净值跌破了预设的价值底线。按约定，基金公司将不得不暂停计提其管理费。部分基金终于告别了旱涝保收的好日子
文/表：记者 吴倩
目前，我国一共有三只基金设立了价值底线，分别为博时价值增长基金、海富通收益增长基金和天治财富增长基金。当初发行时，这三只基金分别在相关的发行文件中承诺，如果单位资产净值低于价值底线，基金管理人将从下一日开始暂停收取管理费，直至单位资产净值不低于价值底线；其间，如遇法定节假日，同样暂停收取管理费。
在当初将管理费与业绩挂钩这一概念作为卖点时，基金公司也许根本未曾想到，净值跌破价值底线竟会成为现实，从而将公司带入了停收管理费的尴尬境地。
2只基金跌破价值底线
交易信息显示，从5月11日起，天治财富增长基金的份额净值就已跌破其资产保障线0.9417元。这意味着从12日起，该基金应该开始停收管理费。而5月12日、13日，博时价值增长基金的份额净值跌至1.002元和1.000元，也跌破了其价值增长线1.016元。
尽管从根本上说个别基金停收管理费，不会改变基金业的生存现状，甚至不会对相关基金公司造成很大的影响。然而，三只设立了价值底线的基金中有两只已面临停收管理费的尴尬。
根据产品设计，基金公司设定的价值底线随时间推移只能上升、不能下降。公开资料显示，在三只基金设立初期，博时价值增长、海富通收益增长和天治财富增长的价值底线分别为0.90元、0.92元和0.93元，如今，三者的价值底线分别升至1.016元、0.921元、0.9417元。而今，股市跌了又跌，基金净值随之下跌亦成现实，对于设置了价值底线的基金来说，在短期内，基金净值很有可能会继续趴在前期相对高点累积的价值底线之下。
事实上，海富通收益增长基金的净值离其价值底线也仅一步之遥。5月12日、13日，其净值稳定在0.927元，与其收益增长线0.921元的差距缩小至0.65%。
此时申购正当时？
管理费收入与投资业绩挂钩，令投资者感受到基金公司与自己风险共担。在去年发行时，海富通基金凭借着收益增长线的设计，一举募集超过130亿的基金份额，成为首只规模过百亿的基金。
那么，对已经跌破价值底线的基金来说，是否适逢难得的申购时机呢？
记者发现，已经跌破价值底线的基金净值下跌幅度已开始减小。5月12日，博时价值增长净值下跌了1.46%，次日，跌幅减小至0.17%。同期，天治财富增长净值跌幅则由0.63%缩小至0.13%。“为了收取管理费，基金公司怎么也得把净值做上去，净值上升的可能性远大于下降，此时不申购更待何时。”一“基民”表示。
但是，有基金公司人士表示：“现在基金的重仓股普遍没有企稳的迹象。投资者可以适当地介入，但不要投入太多。”
| 基金名称 |
博时价值增长 |
海富通收益增长 |
天治财富增长 |
| 价值底线名称 |
价值增长线 |
收益增长线 |
动态资产保障线 |
| 价值底线起点 |
0.90元 |
0.92元 |
0.93元 |
| 5月13日价值底线 |
1.016元 |
0.921元 |
0.9417元 |
| 5月13日份额净值 |
1.000元 |
0.927元 |
0.9344元 |
| 价值底线提升方法 |
80%×前180个日历日的净值增长率 |
70%×前180个日历日的净值增长率 |
60%×(净值新高点相对于上一净值高点的增长率) |
| 数据来源：广州日报 吴倩 2005-05-17 制表：新浪财经 |
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