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□本报记者 唐健
三一重工(资讯 行情 论坛)股权分置方案一经公开，申万巴黎基金公司前所未有地吸引了全中国股民的注意力。该公司旗下两只基金共持有三一重工近10%的流通股股权，是最大的流通股东，也是已公布股权分置试点方案的公司中最大的流通股股东。可以说，申万巴黎基金公司表决很可能决定了三一重工股权分置方案的命运，同时也对其他的股权分置改革
产生影响。
对于绝大多数流通股股东而言，面对并不满意的方案，除了用脚投票割肉离场而外，也就是寄希望于流通股股东的代表们，如基金这样的机构能够慎重投票并拿出一个更为合理的方案。这也正是申万巴黎在三一重工股改方案上的一言一行受到全国股民关注的原因。
对于上市公司提出方案的好坏，投资者作出判断的难度并不大，在流通股东有着充分表决权的情况下，即使没有申万巴黎这样的“重股”在握的机构领军，流通股股东也完全可以通过投票来表达意愿。
其实简单的“赞成”与“反对”都是容易的，难的是在反对之后，提出一个怎么样方案让双方都可以接受。对于流通股股东而言，他们完全可以一次两次甚至多次的否决上市公司提出的方案；同样的，上市公司也可能一而再再而三地提出流通股股东难以接受的方案。如此循环往复，非流通股股东和流通股股东就象两驾南辕北辙的马车，没有交汇点。没有交汇点自然也就没有成交的可能。然而，股权分置问题终究是要解决，开弓没有回头箭，谁也不愿意看到解决股权分置问题的努力再次不了了之，以失败告终。此次管理层以极大的决心要解决中国股市十几年来的顽疾，并将解决权交给了市场参与各方，这就是考验参与各方的智慧的时候。
提出可操作双方均能接受的方案可以说是近年来对基金等投资机构智慧的最大考验，这与基金以往的行动大不相同。在过往的基金统一行动中，基金管理者们往往只是在投票时说“NO”，而没有给出“HOW”。显然，对于股权分置方案来说，仅仅说“NO”是不够的，相对而言，三一重工的中小股东是有福的，至少还有申万巴黎这样的大流通股东来“铁肩担道义”和“殚思竭虑”，对于众多股权极为分散的上市公司来说，中小股东处于“其谁可依”的困境中。随着基金等机构投资者持股集中度越来越高，“二八现象”向“一九现象”过渡，基金关注的公司越来越少，越来越多的股票被边缘化，乏人问津。原本，股权分置改革方案是交由流通股东和非流通股东双方谈判解决的，但对于大多数被边缘化的公司来说，流通股东根本就缺乏谈判主体。在这样的情况下，市场机制如何发挥作用实在是个难题。
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