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在二级市场的操作中，不同机构投资者的活跃与低调反差鲜明，就像人的内向与外向性格一样。活跃的机构大量出现在上市公司2004年报的十大流通股股东名单中，低调的机构则即使露面也往往是在十大流通股股东名单的末尾几席上。
由于基金是目前股市中最大的机构投资者群体，基金在上市公司2004年报十大流通股股东名单中密集出现并不稀奇。而基金与基金之间的活跃与低调反差，也是表现得非常鲜
明的。
在所有的基金中，国联安德盛小盘精选、博时裕富指数、中信经典配置、嘉实服务行业、海富通收益、银河银泰理财分红、华宝兴业多策略、博时精选、同盛、光大保德信量化等，是上市公司2004年报十大流通股股东名单中露面次数较多的十只基金。其中，最多的国联安德盛小盘精选基金为144次。其实，144次还不足以说明国联安德盛小盘精选基金的活跃程度。在进入上市公司2004年报十大流通股股东名单的144次中，有高达62次是第一大流通股股东，这比博时精选基金总共的52次还多了10次。
相关基金对比发现，规模并不是基金活跃与低调表现的决定性因素。中信经典配置、嘉实服务行业、海富通收益等基金的规模，都比国联安德盛小盘精选基金大，而它们出现在上市公司2004年报十大流通股股东名单中的次数分别只有87、65和55次。事实上，国联安德盛小盘精选基金成为62家上市公司第一大流通股股东本身，就已经说明它的活跃个性。统计显示，在上市公司十大流通股第八、九、十大股东位置上，国联安德盛小盘精选基金仅仅分别出现了6次、1次和1次。除了这种活跃之外，还有像博时精选基金对单家上市公司股票大量持有的那种活跃。乐凯胶片(资讯 行情 论坛)的年报显示，博时精选基金对其1313万股的持股量，创了单只基金持股超过流通股比例10%的记录。
2004年底时，市场上共有12只股票方向的社保基金组合。由于不同机构的运作，这12只社保基金组合同样表现出活跃与低调的反差性格。在上市公司2004年报的十大流通股股东名单中，社保基金组合共出现了161次，涉及10个社保基金组合。由南方基金公司运作的社保基金101组合最多，共出现了28次，而长盛基金公司运作的社保基金105组合只出现了1次。除了这些已经运作相当长时间的社保基金组合表现出活跃与低调性格外，2004年12月下旬才正式投入运作的社保基金109、110、111和112组合，同样也表现出这样的反差。社保基金这四个新组合在上市公司2004年报十大流通股股东名单中共出现了8次，而其中7次归社保基金111组合。显然，由国泰基金公司运作的这个组合，明显比另外3个活跃得多。
从目前的情况来看，活跃与低调普遍存在于各类机构投资者身上。在上市公司2004年年报中，共有11家财务公司现身23家上市公司十大流通股股东名单，而中油财务公司一家就出现在了9家上市公司十大流通股股东行列，且还分别是昆明制药(资讯 行情 论坛)、浙江广厦(资讯 行情 论坛)的第一大流通股股东；减仓是券商2004年操作的主流，但东方证券却从去年三季度开始大幅增仓。在上市公司2004年年报中，东方证券共出现了近20次，较2004年三季度末增加了一倍多，持股数量也增加了一倍多；2004年初，中诚信托投资股票的金额为4328万元，而到2004年末时已增至4.05亿元，也与其他20多家信托公司的收缩战线完全相反。
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