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前有凭证式国债热销 后有货币基金咄咄逼人
程昊 建行上海分行
本月10日起发行的05二期凭证式国债延续了一期国债的火热行情。另一边，4月20日过后，兴业银行和中信实业银行的3月人民币理财产品如约首次兑付。此时此刻，曾遭众多百
姓追捧的人民币理财产品，却似乎已经偃旗息鼓了。
竞争激烈 收益率渐低
有关专家介绍，前不久各家商业银行推出的人民币理财产品的投资范围和货币基金基本相同，主要包括无信用风险的国债、央行票据等等。随着央行3月17日将超额准备金从1.62%下调到0.99%后，各商业银行原本坐吃息差的资金被赶了出来，只能大举进入货币市场，造成国债、央行票据等投资品种供不应求。人民币理财产品的收益率日渐走低。其收益从当初一年期最高的3.17%回落到目前的2.5%左右。对投资者而言，目前银行推出的人民币理财产品的收益和货币基金及国债相差不多，因此也失去了继续追捧的意愿。日前，国家批准工行、建行和交行试点成立基金管理公司，这一消息使得人民币理财产品更陷入困境。
适应市场 增加新功能
对此，有关理财专家认为，人民币理财产品的存在有利于满足不同类型客户群的需求，同时也需要不断地推陈出新。
一是产品卖点将逐步转向流动性。近期虽然各家银行纷纷短期理财新品。交行日前推出的“得利宝人民币七天理财”产品，除拥有活期存款的2.25倍收益外，还被允许提前支取，具有极高的流动性，受到了短期资金客的热捧。据沪上银行业人士透露，有多家银行已开始酝酿推出1个月、甚至7天的人民币理财产品。
二是产品的期限结构将大大丰富。过去，各家商业银行推出的人民币理财产品期限一般从3个月到最长2年。未来的一段时间里，人民币理财产品可以适当的考虑加大3年和5年期产品的推出力度。据了解，光大银行前段时间推出的三年期的理财产品就受到了客户的欢迎，特别是一些没买到一期凭证式国债的投资客，都把其作为了国债的替代品。
三是增加产品的理财功能。如增加质押功能，使之具有一定的再融资功能。招商银行(资讯 行情 论坛)最近推出的人民币理财产品的质押贷款服务，1年期和2年期的人民币债券理财产品都可以进行质押贷款，贷款利率按银行存款质押贷款利率执行。
四是让产品收益与利率或商品(黄金、石油)挂钩，可以仿效外汇结构性产品的特点，使人民币理财产品与利率或商品(黄金、石油)挂钩，将大大增加该类产品的投资价值。
该理财专家透露，银行间债券市场还将在5月底前引入新的交易品种———短期非金融企业债。目前银行间市场债券品种也越来越丰富。一旦利率运行环境发生变化，或是金融创新产品等可投资工具出现后，人民币理财产品仍然大有机会。
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