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4月份，基础股票市场以愚人节的大幅反弹开市，经历数日的上行后，在股权分置的不确定性和市场扩容的影响下，终无力回落而下滑，全月晨星股指下跌2.67%。其中，大盘股与小盘股呈现明显的分化。晨星大盘微跌0.24%，晨星小盘跌幅达9.33%，而晨星中盘则下跌4.95%。从行业看，金融服务类股票表现最好，晨星金融服务指数(资讯 行情 论坛)当月上涨2.54%，消费者服务、医疗保健、能源类股票也有微涨；而硬件、传媒和软件指数当月分别下跌了13.67%、12.97%和9.01%。
债市方面，央行3月中旬下调超额准备金利率后，债市在资金充裕的推动下继续前期的上涨，4月下旬则受升息预期增强的影响有所调整，全月中国债券总指数上涨了1.41%。尽管股市表现不佳，但除了少数品种出现下跌外，可转债普遍上涨，尤其是云化转债(资讯 行情 论坛)、金牛转债等。
尽管股票市场整体表现不佳，但由于基金持有的主要是大盘股，加之债市延续了上涨行情，所以基金的整体回报较上月有明显上升，而且大部分基金当月回报跑赢业绩基准。
42只股票型基金的平均回报为2.35%，较上月的平均水平-2.99%有大幅上升，并且比业绩基准(晨星大盘指数)的回报-0.24%高出2.6个百分点，其中37只基金跑赢业绩基准。嘉实增长排在第一，回报率为6.40%。从3月底的投资组合看，该基金重仓持有的云南白药(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A4月份涨幅分别达到约19.03%、27.14%，而其持有的其他医药股、商业服务类股票也有不错的表现。当月回报列居第二、第三的依次为华夏回报和银华优势企业，回报率分别为5.11%和5.05%。这两只基金均重仓持有贵州茅台(资讯 行情 论坛)，华夏回报还在金融服务类股票上进行了重点配置。而当月回报处于末位的个别基金，则大量持有钢铁类股票。钢铁股当月表现落后，无疑成为基金回报的拖累。
47只配置型基金平均回报为2.15%，高于上月的平均回报-2.47%，并且比业绩基准(晨星大盘指数和中国国债总指数的复合)0.47%的水平领先1.7个百分点，其中有43只基金跑赢业绩基准。富国天益价值继续排在月度回报的第一，为6.42%。从其3月底的投资组合看，重仓股云南白药、贵州茅台和苏宁电器(资讯 行情 论坛)当月的出色表现依然是该基金回报的主要动力。值得关注的是，该基金投资集中度比较高，前十大持股达到了基金净资产的54.36%。而排名第二、第三的华安宝利配置和广发稳健增长，均重仓持有盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)和烟台万华(资讯 行情 论坛)，这两只股票当月也有相当的上涨。
54只封闭式基金以净值为基础计算的平均回报为2.20%，较上月平均回报-2.72%有明显转好，有53只基金跑赢业绩基准(晨星大盘指数)。其中基金兴科(资讯 行情 论坛)以5.87%排在第一。该基金3月底重点配置的贵州茅台、华海药业(资讯 行情 论坛)以及以招商银行(资讯 行情 论坛)等金融服务类股票当月均涨幅颇多。
11只债券型基金的平均回报为1.95%，高于上月-0.42%的水平，且比业绩基准(中国国债总指数)当月回报1.41%高。可转债的普遍上涨是主要原因。其中，普天债券以2.89%的回报排名第一。
14只货币市场基金的当月平均回报为0.242%。央行3月中旬下调超额准备金利率后，充裕的资金使得货币市场收益率进一步下行。
需要说明的是，晨星在对中国基金分类时，对于设立时间满一年的老基金，是以其投资组合为基础进行分类的；对于设立时间少于一年的新基金，暂时按照其招募说明书的规定进行分类，待设立时间满一年后再根据投资组合进行分类。分类检测在基金披露季度报告后定期进行。根据以2005年3月31日为时点的检测结果，有2只基金由配置型转变为股票型基金，主要是老基金平均股票投资比例上升导致类别变动，包括南方稳健成长、宝盈鸿利收益。(上海证券报晨星(深圳)基金研究中心黄晓萍)
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