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本报记者 俞燕 发自北京
日前，中国保监会公布了3月保险业统计数据，在保险资金投资总量大幅增加的态势下，基金持有规模却大缩，创下自2002年7月以来的单月最大跌幅。与其同时，国债持有量却巨量增加。
数据显示，3月份保险公司的资产总额达13121.4亿元，投资总量为6684亿元，比上月增加582亿元。但投资于证券投资基金的金额仅为798亿元，比上月下跌62.74亿元，市值环比下跌了7.29%。国债持有额为2957亿元，比上月增加342亿元。
香港大福证券(行情 论坛)资深分析师梁伟沛在接受《第一财经日报》记者采访时表示，基金的下跌表现，正好印证了上月关于基金遭保险公司巨额赎回的市场传言。“基金大举减仓最关键的原因在于为保险资金入市提供资金准备。”梁伟沛说。
国泰君安证券研究所研究员马国旗则认为，保险公司持有基金大幅下降，可能考虑到两个因素，一是在今年头两个月货币市场基金行情很好，保险公司在这两个月应该会大量增仓。有关数据显示，仅1月份保险公司就增持133亿元基金，月增幅达三成。3月17日央行下调超额准备金利率，货币市场基金收益率因此下降，保险公司可能看跌从而减持了部分货币市场基金。
进入1月份，货币基金表现良好，平均年收益率达3%，远高于0.72%的活期利率和1.62%的同业存款利率。基金规模也相应大增，仅规模居前三家的货币基金总额就增长了350亿元左右。在货币基金的增持结构中，保险资金增持的份额约在十分之一左右，一些股票基金和指数基金也相应被增持。特别是春节后大盘出现上升行情，不少基金的净值不断上升，特别是3月8日、9日两天，两市股指处在近期高位，基金净值进一步上升。银河证券研究中心首席基金分析师胡立峰认为，考虑到封闭式基金已持续走高，保险公司可能会选择获利减仓。
至于哪个类型的基金减持幅度最大，马国旗表示目前还无法判断，他估计可能货币市场基金遭减持的比例会较大，股票型基金可能也卖出了一部分，但由于保险公司都有相应的资产配置，对这一部分可能会选择逐渐减仓，不会变动太大。一位人保资产管理公司投资人士也对记者表示，保险公司可能减持货币市场基金的比例较大，而股票型基金投资量相对不会出现太大变化。
与基金遭巨额赎回情形相反，保险公司在国债却大手笔增仓。业内人士认为，股市与债市存在跷跷板现象。去年下半年以来，多数债券品种逐渐显示出良好的投资价值，大部分券种收益率超过同期银行存款100个基点以上，虽然央行在去年10月升息27个基点，但是仍无法抵消投资债券可能获得的巨大利差。今年初以来，大规模资金进入债券市场，短期债券延续了上涨行情，而中期债券行情启动，此后在十年期国债的发行和低利率中标的带动下，长期债券也开始发动上涨行情。
另外，3月16日晚，央行将银行超额存款准备金利率由1.62%下调至0.99%，次日债市马上作出反应，日升幅达0.6%，创近年来单日最大升幅。3月份国债指数(资讯 行情 论坛)上涨了1.52%。一些市场人士认为，此次国债行情中的主力是银行和保险资金。
马国旗分析，从去年11月以来连续四个月保险公司持有国债都在2600多亿左右，三月却突增342亿元，增幅的确很大。由于股市存在低迷，基金表现不佳，而保险公司充裕的现金流需要寻找相对安全可靠的投资领域，而债券市场成为首选也不奇怪。梁伟沛也认为，目前市场如此低迷，在资金安全性上保险公司应会有所考虑。
上述人保投资人士则对记者表示，保险公司仍持续看好国债行情，今后债券市场仍是主要投资品种，其中国债在投资组合中仍占最大比例。有市场人士认为，目前债市已蕴藏了较大的风险，一些制约债市上涨的因素仍将存在。
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