|
□德鼎投资 马智飞
随着2004年基金年报全部披露，关于基金的各类信息也多了起来，其中QFII对封闭式基金的大举增持就是其中之一。从中国基金网最新的统计数据看，QFII在2004年间大举增持封闭式基金，近半封闭式基金的背后出现了QFII的身影。QFII共在26只封闭式基金年报的十大持有人中出现34次，占全部封闭式基金的48.148%。2004年末，QFII合计持有这些基金5
.323亿份，相比2003年末的0.547亿份，同比增长8.73倍。在封闭式基金十大持有人中，QFII总共现身34次，相比2003年出现6次大幅提高。那么，究竟是何原因导致QFII对封闭式基金大举增持？后续发展情况又如何呢？
主流QFII增持明显
从QFII增持封闭式基金的特点看，其主要是瑞银和花旗。截至2004年12月31日，瑞银在20家封闭式基金十大持有人中出现，持有的封闭式基金份数达到3.588亿。花旗持有的封闭式基金份数为1.735亿，在14家封闭式基金十大持有人中出现，花旗自己持有的为6家，和瑞银交叉持有8家，它们是基金科讯、基金汉博、基金景业、基金金元、基金金鼎、基金鸿飞、基金通宝和基金同智，均为规模在8亿份左右的小盘基金。从其增持情况看，主要是在2004年下半年完成，截止2004年6月30日，QFII持有封闭式基金为1.851亿，下半年建仓为3.472亿，为上半年的1.876倍。上半年，QFII仅在12家封闭式基金前十大持有人中现身12次，而基金年报已经达到34次。这主要是由于这两家QFII获批额度相对其它QFII高，资金较为充裕，同时2004年下半年我国A股市场一直处在不断的下跌趋势中，介入一些经营稳健、折价率很高的基金，不失为一个在下跌市场中盈利的稳健策略。
业绩凸现比较优势
据统计，29家去年成立并已公布2004年年报的基金中，有17家经营业绩亏损，比例达到58.62%。29家基金去年经营业绩累计亏损了19.71亿元，其中经营业绩亏损最大的一家基金为6.33亿元。而作为市场上成立已经的一些封闭式基金元老，则公布出了非常良好的分红方案，如博时旗下4只封闭式基金公布合计达到3.01亿元的收益分配方案，其它一些基金公司也公布了丰厚的分配方案，如易方达旗下的科汇、科翔分别拟向持有人每10份基金份额分配2.30元和每10份基金份额分配1.40元。华夏旗下的基金兴华和基金兴科也公布了分配方案，其中基金兴华拟向全体持有人按每100份基金份额派发14.1元的现金红利，共计2.82亿元，等等。这些基金公司2004年取得的经营业绩以及QFII对其良好分配方案的预期，可能也是其大举增持的原因之一。未来在老基金公司投资经验丰富、盈利能力强的优势之下，这种良好的分配形式还可能延续，依然会有资金慕名而来。
高折价率的诱惑
从当前封闭式基金的折价率情况看，也步入了高价值投资区，以3月22的数据统计看，目前沪深两市54只封闭式基金的平均折价率为29.2%，其中折价率超过40%的基金高达14只。而在此之前，封闭式基金的平均折价率还曾经达到过36%。这也许正是给QFII等投资机构带来了良好的介入时机。据业内人士称，居高不下的折价率让一些先知先觉的机构看到了投资机会，而封闭式基金一旦进入到赎回期，无论是“封转开”还是清盘兑现，其价格必然会向净值回归。目前离一些基金公司的经营期限已经不远，如最先到期的基金兴业是在2006年11月，基金同智、基金景业、基金安瑞等在2007年均将到期，这些基金公司走上价值回归之路已经不远了。
从上述种种情况看，QFII在2004年对封闭式基金的大幅增持是有其道理的，未来在高分配、高折价率等因素的影响下，可能仍将会有资金涌来，也有可能走出持续上扬之路，投资者可适当关注。
| 
