究竟该如何投资封闭式基金

　　□主持人：大时代投资胡红霞

　　主持人：今年以来，封闭式基金走出两波上涨行情，基金兴华“封转开”的传闻，曾一度使得封闭式基金放量大涨，随着基金年报高比例分红的推出，封闭式基金有再度走强的趋势，你们认为应该如何投资基金呢？

　　读者孟明强：基金年报显示，QFII在2004年间大举增持封闭式基金逾十倍，有近一半封闭式基金的十大持有人榜中有QFII的身影。我认为这是由于目前股市行情存在一些不确定因素，所以包括QFII在内的一些大型主流资金将目光转移到原本不受投资大众重视的封闭式基金身上。

　　读者杨琦莉：我认为封闭式基金的最大优势在于价格低廉。我们可以关注一些严重超跌的基金，特别是长期乖离率指标偏离较大、价格严重背离价值、有强烈补涨要求的基金品种。我比较看好高折价率的基金，相对而言，折价率较高的基金比折价率低的基金更有投资价值。基金的投资收益率将在很大程度上取决于其折价率，折价率越大的基金，价值回归的空间也相应的越大。

　　读者王太玉：我也这么认为，QFII等机构投资人之所以买进大量封闭式基金，一定是看中了高折价率，因为一些封闭式基金存续期即将结束，按照现在的折价率，其理论上存在较大的获利空间。QFII等大资金的介入不仅抬高了封闭式基金的价格，也使一些基金的成交量明显增大。我们选择基金应该关注一些成交量放大，大资金介入明显的基金。

　　读者胡康凤：现在基金的折价率普遍较高，由于长期的疲弱走势，封闭式基金大多严重超跌和创出历史新低，使得基金折价率屡创新高，在54只基金中已经有19只基金折价率超过40%，基金丰和、普丰、同盛、裕隆、景福、金鑫、兴和的折价率已经超过43%。其中基金兴和最高，折价率达到44%。折价率最低的是基金兴业，为13.6%，因为该基金是第一只快要到期的封闭式基金(明年11月14日到期)；其次是基金同智为15.58%，其余的基金折价率都超过17%。以目前的这种价位，封闭式基金存在着价值发现的需要。

　　读者李志超：折价率确实是投资基金时必须参考的因素之一，但我认为重点还是要放在基金的盈利能力分析方面。打个比方，现在有两只基金都是3年后到期，前一个基金折价率是20%，其每年的盈利率能达到10%，后一个基金折价率是30%，但每年亏损10%。等到期的时候，到底哪一只基金的累计净值高和更有价值呢？不用说，当然是前一只基金了，所以，单单看折价率来投资是不行的。

　　读者侯晓轩：分析折价率高低还要看具体情况，如果是因为分红造成的高折价率，则值得关注；如果是因为基金以前业绩较差，或者是有和庄家勾结嫌疑而被投资者抛售造成的高折价率，则不宜投资。

　　主持人：那么，应该如何分析基金的盈利能力呢？

　　读者蒋艳荣：我认为要从四个方面分析：一是看基金管理层的管理是否规范合理；二是看基金的历史业绩是否能长期保持优良；三是看基金经理人投资理念是否先进；四是看基金的持仓品种是否合理。对于一些持有老庄股的基金，不管其是否真的有黑幕，都要敬而远之。

　　读者郭媛媛：我认为从长期看，封闭式基金的投资机会主要还在于“封转开”，只要其中有一只基金能够实施“封转开”的话，就能引发整个板块的迅速上涨行情。

　　读者马俊丽：近期市场虽然盛传基金将“封转开”，但就目前的实际情况而言，“封转开”是不大可能实现的。这仅仅只是传闻而已，投资者不能盲目跟风。

　　读者张虹飞：我看QFII等机构增持封闭式基金，并非仅仅是因为“封转开”传闻，从走强的品种看，主要还是这几年将到期的小盘基金。所以我认为机构增持基金，固然是希望封转开最好，但即便封转开不能成功，等上两年也几乎没有风险。所以，大家投资基金的时候一定要注意选择到期近的基金。

　　读者赵海成：根据统计，2007年12月31日前到期的基金品种共有19只，其中基金兴业将最早于2006年11月14日到期。等到基金存续期结束，不管是“封转开”还是“清算”，都存在一个比较固定的收益率。我们大可以将这19只基金视为一种债券买进，如果换算成收益率的话，将远远超过存款和一般债券利率。

　　读者刘晓冬：你们都是从封闭式基金中长线的价值角度来投资，但我认为封闭式基金还有一个优点：没有印花税，交易费用低廉，这非常适合短线波段操作。

　　读者陆霞：如果是短线波段操作封闭式基金的话，应该重点关注小流通份额基金，炒小盘基金是封闭式基金板块中长盛不衰的规律，从1995年出现基金热开始，小盘基金一直受到主力资金的青睐，小盘基金的活跃性和炒作空间也强于大盘基金。我比较看好流通份额不超过10亿份的小盘基金。

　　读者朱光楠：无论是“封转开”还是存续到期后获取收益，我认为都离现在比较远，如果现实点的话，还是应该关注封闭式基金的分红能力。近年封闭式基金收益能力全面提高，也带动了基金分红潜力大增，我买基金时就特别喜欢选择单位净值较高和能够高额分红的封闭式基金。

　　读者韩微红：现在封闭式基金推出的分红方案越来越优厚了，我认为这种高额分红不仅能够增加投资者的信心，还能够相应提高基金的折价率，进而为基金打开上涨的空间，很值得参与。

　　读者柳骏麟：我认为投资者要关注基金中的龙头品种，由于基金品种不多，所以基金相互之间联动性较好，崛起的龙头型基金往往能有效带动其它基金的跟风。而且，龙头基金的行情持续时间比其它基金长，获利比较丰厚。这些龙头型基金一般是净值高，能分红的优良基金品种，如基金科汇等。