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□ 大时代投资 胡红霞
从已经公布的基金一季度报告显示：基金的业绩总体并不理想，在已公布一季报的77只基金中，出现亏损的基金有45只，32只盈利，亏损比例达到58.44%。77只基金盈利总额8.49亿元；总亏损却达到15.16亿元。77只基金第一季度的平均持股仓位为62.615%(以股票市值和基金资产净值相比)，相比第四季末的66.798%降低4.183%。
从基金增减持仓的情况看，钢铁等周期性行业仍然是基金减持的主要对象，武钢股份(资讯 行情 论坛)被基金减持的总股数超过1.1亿股，易方达减持宝钢股份(资讯 行情 论坛)4110万；上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)和江淮汽车(资讯 行情 论坛)等汽车类个股也被大幅减持，曾经非常看好汽车行业的博时基金也在减持汽车股。此外，中国联通(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)和五粮液(资讯 行情 论坛)等股票也被基金大幅减持。
在增持股票方面：高速公路等交通运输类股票仍然是基金增持的主要品种，该行业的基金总仓位高达169亿元之巨，成为主力机构建仓最多的板块。由于目前行情仍然处于不稳定时期，基金出于投资安全性的考虑，必须强调防守性投资策略。而交通运输类股票业绩稳定，现金流充足，是稳健的投资品种。因此，基金在对周期性蓝筹股进行大规模减持的同时，重点选择了交通运输类股票。
基金增仓交通运输类股票，还和该行业的发展背景有一定关联。根据国家统计局发布季度统计数据：一季度，全国企业景气指数132.5，比去年第四季度和去年同期分别下降2.2点和3.4点。而交通运输景气指数却提升最快，为136.5，比去年第四季度提高9.1点。
由于中国经济还没有完全市场化，港口、机场、高速公路等交通运输行业还存在一定程度的价格管制，具有非周期性的垄断优势，投资于这些行业不仅可以分享经济高速增长带来的强劲需求，还可以享受价格放开后带来的超额收益。这使得基金更加偏爱这道最后的价格管制“晚餐”。
从二级市场的走势分析，基金的增减动向与市场走势之间基本保持同步，在被基金减持的重仓股中，除了招商银行受到利好刺激和同板块走强的带动以外，其余个股大多走弱；由于基金减持股票中有不少是有较大涨幅的股票，如：中集集团(资讯 行情 论坛)等。因此，不排除基金是在采取获利了结的动作。而基金增持的交通运输类股票走势明显较强，本周沪深指数持续下跌，而运输指数(资讯 行情 论坛)却不跌反涨，该板块中的各类行业龙头股值得重点关注。
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