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□ 本报记者 婕宁
截至4月20日，已披露年报的944家上市公司中，有615家公司公布了分红方案，这说明中国的证券市场正逐步走向成熟的，越来越多的上市公司已开始重视股利分配尤其是现金分红。
分红对投资者来说是件好事，但20%的红利税却让原本应喜气洋洋的分红笼罩上了一层阴影，而且这层阴影只笼罩在个人投资者和基金头上。
在目前中国股市上，只有A股的个人持有者和基金交纳红利所得税。
根据个人所得税法的有关条款，个人因持有中国的债券、股票、股权而从中国境内公司、企业或其他经济组织取得的利息、股息、红利所得，需按20%的比例缴纳个人所得税。因此，红利所得税在本质上属于个人所得税范畴，其纳税主体为取得红利收入的个人。
而依据会计核算原则，企业法人投资股票的红利所得直接冲减投资成本?短期投资?，无须交纳红利所得税，因此机构投资者不属于红利所得税的纳税主体，原则上无须缴纳个人所得税。
也就是说，个人投资者和基金分红要扣20%红利税，而机构投资者分红不扣税。如此一来，同样是投资于一家上市公司的股票，中小投资者较之于那些机构投资者来说，却要少得20%的红利，从而使得现金分红变成了一种对中小投资者的“歧视”。
个人投资者纷纷表示不平，而作为机构投资者的基金也很无奈。在所有机构投资者中，基金是特殊的一类，上市公司给基金的分红，同样需要扣除20%的“个人所得税”。
一位基金公司负责人表示，由于目前国内还没有个人财产申报制度，基金的持有人大多以个人投资者为假设，因此基金得到的分红同样被扣20%，但是，基金的分红是在企业交了33%的企业所得税之后，再扣20%，这实际上是存在双重征税。
有业内专家指出，红利税使上市公司分红的实际意义发生了“质变”，使“回报”变成了“损失”：投资者的损失＝应缴红利税＝上市公司分红金额×２0%。也正因如此，上市公司分红越多，投资者的损失也越多。结果是：上市公司多分红不如少分红，少分红不如不分红，因为只有当上市公司的分红金额为“0”时，投资者才不承受损失。比如由甲、乙两公司的股票，在某一天的收盘价都是每股10元，甲公司是股权登记日，每股派现1元。这样第二天甲公司股票的除息价为9元?假设涨跌幅为0?，而投资者的实得红利只有0.80元，另有0.20元缴纳了红利税，于是甲公司的股价与红利之和为9.80元，持有甲公司股票的投资者每股亏损0.20元。而乙公司因为不分红，第二天的股价还是10元?假设涨跌幅为0?，这样上市公司分红还不如不分红，分红反倒给投资者带来了损失，这实际上是对现金分红意义的一种否定。
在今年的两会上，部分委员代表们也积极提议取消红利税。而专家也指出，自然人的红利所得税则属于个人所得税的范畴，“取消已经没有任何技术上的困难。”因此，专家建议，当前正是2004年报公布高峰期，现金分红潮将随之而来，为避免投资者的分红除息损失，红利税减免宜早不宜迟。
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