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□ 本报记者 家和
今日，博时、大成、国泰、嘉实、鹏华等公司旗下众基金披露2004年一季度业绩报告。从目前已披露的基金季报看，相时择股能力依然是基金业绩优劣的重要因素。对于后市，基金经理普遍表示，将关注交通运输、资源类的煤炭、行业形势好转估值偏低的部分电力类股票。
季报显示，基金一季度的理财业绩有喜有忧。总体来看，博时和嘉实公司旗下基金表现较好。博时主题行业股票基金盈利1440万元，净值增长率为0.98%，领先于同期上证指数(资讯 行情 论坛)增长率-6.73%；基金裕泽(资讯 行情 论坛)盈利4014万元，净值增长率为2.87%；基金裕阳(资讯 行情 论坛)盈利1937万元。嘉实公司的基金丰和(资讯 行情 论坛)、泰和分别盈利3596万元、1061万元。
同样的市况下，不同基金的盈亏情况却大相径庭，这就在于各基金的相时择股能力了。通过季报可以发现，对市场的整体判断、不同的操作思路等方面是影响基金业绩的重要因素。
盈利1440万元的博时主题行业股票基金表示，一季度该基金在策略上更加重视对公司价值的判断，市净率、分红回报能力、公司治理以及现金流状况的研究，这是关注公司成长性同时另外的重要判断因素。另一方面非常关注政府乃至全社会对中国资本市场态度的变化，充分意识这样一种变化可能给市场指数带来的系统性影响，并把其作为大类资产配置中的一项重要影响因素加以考虑。
基金金盛(资讯 行情 论坛)亏损了1867万元，该基金认为，表现不好的原因主要是对年初阶段性行情的发展思路不清晰，从而在组合结构上应对有误，具体表现在对一批成长性较好的二线蓝筹个股持仓比例不足、而对输变电行业、造纸行业的持仓却带来超过市场平均水平的损失。
基金普华(资讯 行情 论坛)则表示，由于该基金投资组合中上游行业占比较多，在宏观调控预期增强的情况下受影响较大，净值增长率受到一定的影响。报告期内市场分化加剧，基金在趋势判断方面出现一定失误，未能根据市场特点及时调整投资组合，波段操作有待加强，同时对组合的调整力度不够，未能取得理想的投资回报。
对于后期应该关注哪几类股票，博时主题行业股票的基金经理表示，将加强对交通运输、公用事业、食品饮料、资源等行业的研究，并考虑以严格的行业配置作为分散风险、获取稳定回报的辅助手段，争取能够在获取收益的同时尽量避免组合表现的大幅度波动。
普华基金经理认为，下一季度宏观调控政策仍将继续，扩容压力依然存在，但政府监管部门在落实“国九条”政策等方面可能会出台新的措施，我国股市中存在的制度性问题有望逐步得到解决，在目前的估值水平下相当一部分个股已具有明显的投资价值，存在一定的投资机会。
泰和基金经理认为，当前市场环境具有三大主要特点：一是宏观调控下中国经济增长模式的转型，二是人民币伴随美元贬值而引入的通货膨胀以及由于未来汇率变动而可能发生的形势逆转，三是证券市场制度本身可能迎来的变革和突破。相应地，该基金在保持部分高分红派现率、业绩稳定性相对较强、处于国民经济支柱地位、将伴随中国经济增长而增长的周期性龙头企业的持仓外，将继续看好经济转型中受益的消费零售龙头、瓶颈类的交通运输、资源类的煤炭和部分有色金属行业，以及行业形势好转、估值偏低的部分电力、造纸类企业。另外，还将继续关注由于人民币汇率变化以及市场制度变革而可能带来的新的投资机会。
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