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昨日，股指因政策前景不明大幅下跌，今日公布的证监会“八点意见”将对市场产生积极影响
北京首放
昨日，深沪两市延续了前日的调整走势，股指一路下跌，上证指数(资讯 行情 论坛
)收盘跌了21.46点，一举跌破了5日均线，量能也大幅萎缩，两市相加只有130亿元，较前一交易日有近30%的下降，表明股指在目前位置投资者心态仍非常谨慎，场外资金入市步伐大幅减缓。
在利好预期始终未能实现的情况下，市场的犹豫心理使反弹行情遇到了较大的阻力，股指走势也进入到方向不明的波动之中。但是，近期沪深两市盘面显示，基金、保险资金等“正规军”及游资主力运作迹象非常明显，基金忙着调整仓位，保险资金忙着建仓，而游资短线行情做得正“欢”。
下跌中主力各忙各
我们认为，无论是2.2行情还是4.1行情，两者都属于场外游资利用技术超跌、利好政策预期、二线蓝筹连涨的榜样作用等多种因素，采取快速作战的操作方式“制造”的。但是，这些资金的运作带有相当强烈的投机性质，其优势就在于敏锐的市场触觉，而且所擅长的就是对炒作题材的良好把握，如4.1行情中浙江医药(资讯 行情 论坛)的FED概念，深物业(资讯 行情 论坛)的重组概念，深发展(资讯 行情 论坛)老调重弹的外资并购概念等等。可以说，在目前市场崇尚价值投资的大环境下，对这些概念的炒作只能是短期的。
但是，在游资积极运作的同时，基金和保险资金也不甘寂寞。近期，一些绩优高价股在被大幅拉高后，大多个股又出现连续走低的走势，构造短期头部的特征明显。市场普遍认为，重仓持有这些股票的基金与这种走势的形成脱不了干系，基金借拉高的机会大力“鼓吹”这类股票，并在进行有计划地减仓。有媒体称，近期保险资金也在对其前期“作秀”股进行积极运作，实际上如何，可能只有从这些股票的一季报公开资料中才能找到答案。所以，短线游资快进快出、基金大幅调仓及保险资金“兴风作浪”，造成个股波动幅度加大，使得指数出现上下反复的走势。
期待中股指上窜下跳
今年以来，虽然市场并没有出现太大的上扬和下跌，最高点1328.53点，最低点1162..03点，幅度不到10%，但有一点很明显，近期市场的短期波动幅度非常大，如1月17日跳空下跌，2月2日出现近6年的最大阳线，3月9日之后连续快速下跌，4月1日大阳线后又直接跳空低开，但随后又返身向上连涨三天，昨日又大幅下跌。行情运行方向扑朔迷离，多空争夺异常激烈。
我们认为，市场对政策预期的态度发生变化，也是导致指数上下波动幅度加大的主要原因。自去年下半年以来，管理层连续出台了一些支持市场的利好政策，对市场的逐步稳定起到了一定的作用。
同时，更多的利好预期不断产生，对场外资金也存在较大的刺激作用，市场低迷时，指数的下跌使市场对利好政策预期不断增强；反弹时，如果预期未及时得到证实，大盘又调头向下。
可以说，只要政策上一有风吹草动，或者有什么传闻出现，活跃的资金就会迅速进场，但是随着时间的推移，利好政策没有兑现，部分前期进场的资金就会快速离场，导致股指波动幅度增大。
在技术上，目前股指仍运行在一个小型上升通道之中，昨日的下跌并不意味着4·1上升行情就此结束了，今日投资者要紧密关注市场对证监会“八点意见”的反应，在目前股指所处点位不能盲目做空。
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