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□ 江苏天鼎 秦洪
基金年报披露结束了，根据往年惯例，基金经理们无一例外地要在年报中对过去一年进行回顾，对未来一年市场要展望一番，那么，如何看待这些表述呢？
2005年前景看好
从披露年报的基金表述中，我们不难发现，基金经理们仍然延续着2003年年报的说法，一方面是对过去一年存在的教训予以了总结，而且大多有着一定的反思，尤其是对宏观调控认识的不足导致了仓位过重等这样的言语几乎成为基金经理们的流行口头禅，由此也说明了当前基金经理们不仅仅操作经验一致，而且教训也一致。
另一方面则是对未来的一年行情充满了憧憬，这与2003年年报也是如出一辙，基金经理们大多认为2005年的A股市场投资机会将远远大于2004年，而且还找到了相应的依据，比如说宏观经济的良好运行态势给A股市场形成了一个良好的支撑，再比如说经过持续四年多的熊市之后，A股市场的平均股价、平均市盈率已创历史低水平，系统性风险得到了充分的释放，因此，大多对2005年的机会充满了期待之情，基金安顺(资讯 行情 论坛)更为乐观，认为新一轮上扬行情仍可期待。
但也有部分基金经理保持了一定的谨慎观点，本年度分红基金明星的基金裕泽(资讯 行情 论坛)就称，在2005年未必就是上证指数(资讯 行情 论坛)的转折年，主要是因为该指数包含了太多的绩差公司，并且整体估值偏高，其指数已不能反映中国证券市场中优质上市公司能给投资者带来的回报，所以，建议投资者不要过分悲观，也不要过分冲动。
机会虽多但难做多
可能由于基金是天然的多头，所以，基金经理们不仅仅在对2005年的大势展望中较为乐观，而且在操作中，同样较为乐观，认为2005年的机会多多，一是全流通试点可能带来政策题材的做多板块。二是产业政策变化可能带来相应的做多板块，尤其是3G、数字电视等产业政策的变化。基金安久(资讯 行情 论坛)就称，3G、数字电视将给相关产业链带来异乎寻常的投资机会。三是港口、高速公路、品牌中药等个股依然是2005年重点品种。
从“鱼”读到“渔”
也就是说，基金年报中给出的一系列机会选择，只不过是“鱼”，但是，仔细研读之后，我们依然可以从中读出“渔”的思路来，那就是挖掘企业价值，因为无论是港口还是高速公路，在2004年底与2005年一季度之所以走势喜人，主要是因为这些上市公司本身的价值在不断提升，从而股东权益也就提升，就诚如基金裕泽所称的那样，我们坚持挖掘企业价值的投资思路不变，如此寥寥数语说道出了证券市场的投资核心之所在——挖掘企业价值。
而如何挖掘企业价值，不同的角度有着不同的回答，但我们认为净利润的可持续性增长是唯一考虑的因素，因此，在操作中，投资者在寻找优质上市公司时，就要看这些优质上市公司的利润能否持续稳定增长，达到这一要素，就毫不犹豫地买入并坚决持有。
就目前来看，我们认为景点旅游、品牌中药、产业链极其完善的上市公司有着这方面的潜力，比如说峨眉山(资讯 行情 论坛)、黄山旅游(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、九芝堂(资讯 行情 论坛)、英力特(资讯 行情 论坛)等个股就可以充分关注。另外，桂东电力(资讯 行情 论坛)这一拥有电网合一优势的个股也可关注，尤其是该公司在2005年与2006年的装机容量还将增长50%，业绩有望稳定增长。
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